期指技術上有反彈需要 資金面不支持大幅反彈

　　陳震祉

　　從持倉風格看，主力合約多空雙方有所增倉，凈空單8077手，凈空頭有所增加，顯示主力資金持仍相對看空。

　　統計數據顯示，兩市共有33隻限售股將解禁上市，環比基本持平，合計解禁數量為17.38億股，解禁市值約為600億元，數據環比增長近6成。新股方面，從本週共有8隻新股發行，總計融資到25億，大體上看資金面壓力較上周有所增加。

　　從中長期看，資金面亦不樂觀，數據統計顯示今年初至今，已經有160家公司發佈了增發預案，預計募集資金4091億元，是去年同期(836億元)的近5倍，接近去年全年增發預案中募集資金總額4931億元。另外，銀行也在延續去年以來的再融資潮。

　　消息面上看，目前5月匯豐公佈的PMI初值仍在50以上，在原材料價格上漲、勞動力價格上漲、人民幣升值的情況下，貨幣政策難以簡單放鬆，由於各項經濟數據並未惡化，在短期內還看不到國內政策轉向的時點。另外，我國南部地區旱情嚴重，食品價格有所反彈，通脹壓力難有顯著緩解，5月份CPI值可能面臨反彈，6月份加息的窗口仍未關閉，我們應密切關注6月份公佈的宏觀經濟數據，市場類滯脹預期可能進一步強化。因此，在通脹處於高位、經濟延續回落、流動性繼續收緊的背景下行情確立底部為時尚早，目前還處於“尋底”階段。

　　整體上看，股指處於空頭市道，呈現震蕩盤跌走勢，成交處於地量水平，顯示市場多頭做多意願不足，儘管技術指標嚴重超跌有望促成短期反彈，但中期仍將震蕩下行。操作上我們建議日內交易為主，現貨量能配合時可輕倉參與反彈，及時止盈止損。