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抄底不妨一慢二看三通過

發佈時間:2011年05月30日 08:54 | 進入復興論壇 | 來源:證券市場紅週刊

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《紅週刊》特約 民族證券 徐一釘(微博專欄)

  5月23日的一根破位長陰線,標誌著新一輪月線級別的調整已經展開,自3067點開始調整的時間不會少於13個月。儘管A股估值處於歷史低位,剔除銀行股、保險股、中國石油、中國石化、中國神華,剩餘全部A股的靜態市盈率在40倍左右,這些股票的估值水平並不低。而國內上市公司季度業績增長已出現拐點,必然拖累A股市場估值重心下移。

  目前企業面臨較大的庫存壓力,如産成品庫存4月份同比增長已高達23%,已創出金融危機以來的最高水平。今年1~2月、1~3月、1~4月國企累計實現利潤同比增長分別為29.4%、27.5%、24.2%。進入3月份後,國企單月實現利潤同比增長出現了明顯的回落。從一個側面反映出,上市公司季度業績增長已進入回落期。

  目前看空後市的機構不少,但他們認為下跌空間有限,並且很多機構的倉位很高。真正看淡後市的投資者是以倉位來説話的,他們並不是真正意義上的看空後市者。同時,前期未減倉的很多機構都在等待反彈減倉,這實際上與看空本身是矛盾的。短期之內大盤沒有有效反彈,原因非常簡單。在相當數量投資者特別是機構投資者保持高倉位情況下,當市場出現破位下跌後,很多機構都是在等待一個賣點出現。大家可以想一想,多數投資者等待反彈減倉,抄底的人也等待著反彈減倉,那麼誰來給反彈買單?因此,在當前的氛圍下,我們更應相信市場,要和趨勢做朋友。而不要主觀判斷底部在哪個區域。

  雖然預期2680點~2700點出現抵抗性反彈,但這個抵抗恐怕能量有限,時間有限,空間也有限,最終2700點附近的反彈恐怕還是會被調整所淹沒。歷史經驗:抄底應該遵循七個字:“一慢、二看、三通過”。因為在下跌剛開始階段,投資者往往充滿了熱情與期待,非常興奮、容易躁動。但從歷史情況來看,當一個破位下跌開始的時候,最勇敢衝進去的人如果沒有迅速退出,最終都會受到傷害,甚至是比較大的傷害。底在哪?誰也不清楚,但是底部特徵很清楚。在充滿美好想法的投資者進行了N次抄底鎩羽而歸後,市場跌到沒有人想象得到的位置,也沒有投資者敢去抄底,甚至不敢談論抄底的時候,真正的底部就到了!

  A股市場估值處於歷史低位,似乎向下調整空間有限,但這是否是一個低估值幻想。隨著時間推移這些低估值公司的業績出現下滑,使得目前的估值變得不是那麼低估。如果出現這種情況,迷戀低估值股票下跌空間有限的投資者也可能會出現一定損失。跌到2700點附近,很多投資者很多機構出現了一些躁動,甚至很多投資者充滿熱情去抄底,但聰明的投資者應該冷靜一下,還是應該通過控制倉位來規避風險。