恒指6月震蕩難免 花旗下半年看多中資股

　　新浪財經訊 5月30日消息，據港媒報道，面對歐債危機、內地通脹，QE2完結等不明朗因素，市場對港股6月走勢態度審慎，相信恒生指數暫難突破22000至24000點的上落範圍，花旗認為下半年才是中資股的轉捩點。

　　據香港《經濟日報》報道，港股經歷4月升浪，5月表現顯得無以為繼，更應驗“sell in May”(5月沽貨)。面對歐債危機、內地通脹，QE2完結等不明朗因素，市場對港股6月走勢態度審慎，相信恒生指數暫難突破22000至24000點的上落範圍，花旗認為下半年才是中資股的轉捩點。

　　花旗︰中資股下半年有轉機

　　港股今年出現“五窮”，市場關注“六絕”會否與雙生兒般出現。不過，過去10年，港股真正出現“五窮、六絕”(即5月跌市，6月跌幅更大)只有兩次，分別是 2002及08年，其中08年5月跌4.7%，6月再跌9.9%。至於6月跑輸5月的機會僅屬一半，故從統計角度，難推算六絕出現的機會。

　　至於從宏觀角度分析，6月利淡因素較多，花旗指中資股出現經濟硬著陸的風險仍存在，包括地産政策不明朗、美元持續強勢及歐洲信貸危機未解除。花旗料中資股短線仍不想承擔太高風險，相信要等下半年，即政策及增長都較明朗，中資股才現轉捩點。

　　港股面對另一個不明朗因素，是息口轉變對資金流向的影響。美銀美林發表港股策略報告，認為本地銀行加息在所難免；該行認同金融管理局提醒投資者小心加息引發資金流走，並指有需要監督相關風險，但料走資對股市影響有限。美銀美林研究顯示，港股在加息開始首6個月，平均升幅為5%。

　　美林估恒指年底合理值23589

　　美銀美林以宏觀經濟作估算，恒生指數今年底合理值為23589點，與上週五收市23118點僅高出471點。該行看好銀行股，首選恒生銀行(00011)及中銀香港(02388)；地産股則予“中性”投資評級，因政策風險未除，難以跑贏大市。

　　期指今結算，市場料港股反復；在上週五，美股微升，匯豐控股(00005)在美國掛牌的預托證券(ADR)折算收報80.45港元，較本港收市價80.65元低0.2元；中移動(00941)ADR折算收報70.3港元，較香港收市價70.05元高0.25元。