資金面斷流A股旱情嚴重

　　每經記者 曾子建

　　魚，旱死了。水，在哪兒？

　　5月大旱，乾涸了長江中下游，抽幹了鄱陽湖，更令洪湖水不再浪打浪，魚米之鄉已然失去了往日煙波浩渺、水天一色的景象。

　　同樣是在這個炎熱的初夏，A股市場正在經歷一場歷史罕見的“大旱”，而這場股市旱災，已將股指一步步推向最低處。

　　股市的旱情，主要表現為資金面的斷流。

　　首先，一級市場新股申購凍結資金大幅減少，超過10%的中簽率似乎已經成為常態。新股申購，早已失去了對資金的巨大吸引力。

　　而二級市場上，則遭遇了更為嚴重的旱情。整個5月，滬市單日平均成交金額在1000億元水平之下。最近的統計顯示，滬深兩市股票基金日均成交額在1600億元左右，相對於21萬億元的A股總流通市值，意味著每天的日均換手率不到0.8%。而這樣的日均換手率，創下了2008年9月來的新低。一隻新股，幾十億元參與網上申購，滬市每天不足千億的成交，旱情就這樣延續，令無數深陷其中的投資者苦不堪言。

　　還記得去年的11月初，就在美國啟動第二輪量化寬鬆政策後沒幾天，中國央行行長周小川(專欄)針對流入的熱錢，陡然拋出了“池子論”，即短期投機性資金如果流入，將通過總量對衝的措施，將熱錢放進“池子”裏，而不會任之氾濫到實體經濟中。當時，A股市場被看作是“池子”的首選。然而，半年時間過去了，面對A股市場這一幾乎被抽幹的蓄水池，我們不禁要問——錢究竟流到哪兒去了？

　　買漲不買跌，是永恒的定律。其實，除了股市，資金的去處很多。比如銀行理財産品市場。有統計顯示，由於居民大量購買銀行理財産品，已經造成了4月份M2數據的異動。同時，藝術品投資也正在成為今年最具吸引力的市場。此外，黃金、白銀等産品的投資，都成為股市之外，各路熱錢新的蓄水池。

　　那麼，A股市場已經乾旱到如此程度後，為何資金依然不願回流？

　　原因是多方面的。儘管房地産市場調控嚴厲，但房價始終未見鬆動，這使得炒樓資金依然在樓市中“死扛”。另外，創業板在造就了一大堆超級富豪之後，創投、發起人股東正對A股二級市場虎視眈眈，隨時都有大舉套現的衝動，這更令外部資金望而卻步。從內部看，A股市場還面臨各種抽水機的持續施壓。如新三板、大小非限售股減持、新股IPO、定向增發等，都對存量資金産生巨大的影響。而最大的抽水機——國際板，還在翹首以待，如果沒有充足的資金面作為支撐，如何能夠承接這龐大的市場擴容？

　　半年前，A股市場作為熱錢的“蓄水池”，面臨著流動性“外洪內澇”的衝擊。半年後，“蓄水池”裏面的水已基本被抽得乾乾淨淨。資金面斷流，“大旱”的A股市場，如果沒有開閘放水，大盤何時才能見底啊？

　　本週，中國石油(601857，SH)、攀鋼釩鈦(000629，SZ)等大公司開始了控股股東增持，這無疑是給乾涸的大地上灑下了零星雨滴。但股指依然繼續下跌，以2709.95點再創收盤新低。顯然，這微弱的水滴，尚無法緩解當前嚴重的旱情。