樊綱：亞洲國家貨幣互持可減少對美元依賴

    國際貨幣體系改革到底往什麼方向走，是建立超主權貨幣，加大SDR（特別提款權）的作用，還是使國際儲備貨幣多元化？

    在昨日開幕的“上海論壇2011”上，中國經濟體制改革研究基金會國民經濟研究所所長樊綱稱，促進國際儲備貨幣多元化的想法比較現實，“在此基礎上，亞洲國家可以建立貨幣互持機制，即根據貿易量的比例互相購買對方國家的債券，從而使各國貨幣成為相互間、一部分的儲備貨幣，減少對美元的依賴。”

    “上海論壇2011”是由復旦大學主辦、韓國高等教育財團贊助的國際經濟論壇，本屆論壇會期為3天，主題是“經濟全球化與亞洲的選擇：市場、政府和全球治理結構”。

    SDR作用有待研究

    早在2009年，中國人民銀行行長周小川曾提出要加強SDR的作用，使其最終取代美元作為全球儲備貨幣。在上個月的博鰲亞洲論壇上，周小川也稱“新興市場國家的貨幣非常重要，應該加入到SDR當中”，“如果有人説人民幣應該放在SDR一攬子當中，我是非常歡迎這種建議”。

    樊綱則強調，雖然加強對SDR利用的方案是可行的，但SDR在過去幾十年一直沒有真正被利用。“它更像一個危機應對機制，而不是日常的貨幣體系。從另外一方面講，SDR作為一攬子貨幣到了兌現、進行債務處理的時候，還是要落實到各種特殊的國別貨幣上，因此它還是一個各國貨幣的作用問題。”樊綱説，SDR的現實性和它真正的功能，還有待研究。

    在他看來，建立世界統一的中央銀行以及超主權貨幣的設想固然好，但這是一件相當遙遠的事情，因為它需要世界各國的政治、經濟、社會發展有很強的統一性。因此，比較現實的方法就是使儲備貨幣多元化，使得人們減少對個別國家貨幣的依賴，減少對個別國家政府債權的依賴，使得貨幣市場上有更多的競爭，使國際貨幣體系更加平衡。

    “如果有更多國家的貨幣可以參與到這個過程當中，就可以在近期內更多地減少對美元的依賴。”樊綱説。

    從貨幣互換到互持

    至於如何實現國際儲備貨幣多元化，樊綱稱，亞洲國家可以通過貨幣互持的方式。

    樊綱説，亞洲國家之間現有的一個重要機制就是貨幣互換，中國和8個經濟體之間有這種互換機制，包括和韓國、馬來西亞、印度尼西亞和中國的香港地區等其他經濟體。

    貨幣互換，作為貨幣不同的債務資金之間的調換，其目的在於降低籌資成本及防止匯率變動風險造成的損失。

    但樊綱認為，這個機制是一種危機處理機制，就是在危機發生、一國還債能力受到影響的時候，可以通過這個機制馬上兌換一些其所需要的貨幣，以應對債務危機，但並不是一個日常的機制。

    “如果我們再往前走一步，從互換到互持，會是什麼呢？”樊綱説，從最原始的意義來講，儲備貨幣就是各國在貿易上互相給予一定的信用。因此，亞洲各國可以開始互相持有一些對方的政府債券，從而形成一種機制，即根據貿易量的比例購買政府債券，這樣就使得各國之間互相能夠持有對方的債券，從而使對方的貨幣在一個比較小的比例上成為了儲備貨幣，減少對其他貨幣，特別是對美元的依賴。