同仁堂（600085）：完善銷售網絡 助力業績提升

　　信息早報 李芳 2011-5-28

　　同仁堂5月26日發佈公告，擬以旗下23家零售藥店股權及下屬同仁堂藥店相關資産作為標的，對同仁堂商業投資發展有限責任公司（以下簡稱同仁堂商業）投資，本次關聯交易後，公司將對同仁堂商業持股比例達到至少51%，最終實現對同仁堂商業控股。

　　同仁堂商業于2003年6月成立，目前註冊資本1億元，同仁堂集團持有其66%的股權，北京首創科技投資有限公司、深圳市海王星辰醫藥有限公司等各方持有其餘34%的股權。同仁堂商業專注于發展同仁堂連鎖藥店，經營範圍包括批發銷售中成藥、中藥飲片、化學藥製劑，銷售醫療器械等。旗下擁有49家子公司，共計開設同仁堂零售藥店265家，遍及全國50余個城市。截至2010年末經審計數據，公司實現銷售收入119,841.58萬元，凈利潤4,046.54萬元。

　　集團此次將優勢資源——同仁堂商業注入上市公司，將對公司的營銷網絡和業績提升帶來積極影響。集團旗下目前有915家零售終端，計劃十二五期間再翻一番，其中股份公司約有10%的銷售收入通過集團終端實現，其餘依靠自身約百餘家一級分銷商。目前公司産品有90%是OTC市場銷售，此次投資將以同仁堂商業為平臺整合商業零售，有利於公司進一步拓寬産品的銷售覆蓋面、減少關聯交易、實現投資者利益最大化、提升公司業績發揮促進作用。

　　同仁堂始終堅持穩健發展的原則，先求穩再求強，近年來，企業管理層積極尋求變革取得了較為顯著的成果。公司業績實現較快增長，2011年一季度每股收益0.226元，每股凈資産6.463元，凈資産收益率3.56%，實現營業收入14.97億元，同比增長29.42%，凈利潤1.17億元，同比增長18.57%。與時同時，公司推出對管理層實施現金獎勵的預案，將進一步完善公司的激勵約束機制，對調動和提高管理層的積極性産生積極效應。

　　天相投資、國都證券等券商也十分看好同仁堂的發展前景，指出，同仁堂歷經三百多年，在2011年500強品牌中位於中藥品牌部分首位，但目前與之對應的市值僅200億，品牌價值與市值有較大背離。公司是集團唯一的A股平臺，將分享十二五期間集團快速發展帶來的優勢，預計公司未來5年平均業績增速將上升至15~20%左右。