國儲拋售消息公佈 鄭糖資金移倉遠月

　　週四美元延續回落走勢，一定程度緩解商品市場所承受壓力。數據方面來看，美國勞工部公佈5月21日當周初請失業金人數升至42.4萬人，高於市場預估的40萬人。這樣的形勢下，隔夜美國股市圍繞60日線小幅整理，在此位置略獲支撐。商品市場漲跌不一，工業品表現相對清淡，CBOT大宗農産品表現則相對強勁，天氣因素的支撐依然存在。ICE原糖期價下探後回升，小幅收漲。

　　今日國內商品市場多受外盤影響，早盤跳空高開。鄭糖盤中價差格局發生明顯轉變，資金向遠期移倉明顯，進而拉動1月合約快速攀升，遠近價差快速收斂。

　　今天糖現貨市場報價多數持穩不變，個別地區報價下調10-40元/噸。

　　目前國際市場一個主要的基調便是歐元區問題之下，美元步入階段性反轉回升走勢，商品市場尤其貴金屬、工業品都將為之承受一定壓力。國際農産品市場近期炒作題材對價格有明顯支撐，一段時間內仍將維繫強勢。我們對國際市場整體形勢依舊維繫這樣的判斷。從商品市場表現來看，在箱體下沿部位，資金介入積極性有所增加。近期央行停發央票的動作，可以認為決策層對當前中小型企業流動性緊張的局面有所認識，對流動性控制上略有放鬆，這也將給商品市場一定發揮的餘地，料此方面原因是國內商品市場轉暖的主要誘因。另外，近期Shibor報價有明顯的上漲趨勢，或預示著新的貨幣政策調控的到來，根據目前時間節點推算，可能會在端午假假期附近迎來新一輪加息。

　　國際糖市目前整體承受著各産糖國遠期增産的壓力，這對遠月合約有明顯的壓製作用，而近月合約則主要受到巴西港口擁堵題材的支撐。不過從近期市場消息面來看，尤其以巴西方面為首，市場更傾向於在擔憂後期産量會由目前的預估水平逐步下調，這對糖價有一定的利好作用。從市場心態角度考慮，隨著糖價回升，市場上買張不買跌的心態將吸引更多買盤力量出現，進而助推國際糖價轉強。我們傾向於國際糖價已經止跌，後期將逐步步入反彈回升之旅。

　　今日國內第五批國儲糖競價公告出臺，將於5月31日進行25萬噸的國儲糖競價銷售，消息基本已經被市場所消化，雖然盤中一度導致糖價快速下挫，但午盤均有所修正。

　　今日鄭糖伴隨著資金向遠期移倉，遠近月合約期價快速回升，9月合約價格回升至近期箱體上沿位置。近期隨ICE原糖期價回升，進口食糖成本也在逐步回升，這給國內市場價格支撐明顯。另外即將進入6月份，國內消費將出現明顯起色，這也是市場偏強的一個主要因素。這樣形式下，國內糖市將有所轉強，期貨價格預計將向現貨價格逐步考慮。

　　操作上建議低位多單持有，關注鄭糖對近期箱體突破情況。

　　良運期貨

　　姜大中