旱情炒作不止 早稻資金介入仍在推高期價

　　週四美元延續回落走勢，一定程度緩解商品市場所承受壓力。數據方面來看，美國勞工部公佈5月21日當周初請失業金人數升至42.4萬人，高於市場預估的40萬人。這樣的形勢下，隔夜美國股市圍繞60日線小幅整理，在此位置略獲支撐。商品市場漲跌不一，工業品表現相對清淡，CBOT大宗農産品表現則相對強勁，天氣因素的支撐依然存在。

　　今日國內市場延續商品強而股市偏弱的表現，商品市場中尤其以農産品表現更為強勁。早稻盤中表現仍較為強勁，繼前幾日震蕩衝高回落後，今日追隨周邊市場強勢氛圍，盤中再度強勢上行，9月合約一度觸及2592元/噸高位，尾盤小幅回落，收于2581元/噸，漲16點。

　　目前國際市場一個主要的基調便是歐元區問題之下，美元步入階段性反轉回升走勢，商品市場尤其貴金屬、工業品都將為之承受一定壓力。國際農産品市場近期炒作題材對價格有明顯支撐，一段時間內仍將維繫強勢。我們對國際市場整體形勢依舊維繫這樣的判斷。從商品市場表現來看，在箱體下沿部位，資金介入積極性有所增加。近期央行停發央票的動作，可以認為決策層對當前中小型企業流動性緊張的局面有所認識，對流動性控制上略有放鬆，這也將給商品市場一定發揮的餘地，料此方面原因是國內商品市場轉暖的主要誘因。另外，近期Shibor報價有明顯的上漲趨勢，或預示著新的貨幣政策調控的到來，根據目前時間節點推算，可能會在端午假假期附近迎來新一輪加息。

　　對於全球大宗農産品市場格局而言，我們傾向於緊張的庫存水平，將使得後期價格易漲難跌。目前美國總部水災氾濫，而西南部的乾旱天氣仍在持續，對大宗農産品的種植以及生長形成較大威脅。目前美國、歐洲、中國等主要糧食生産國，都在經受不利天氣因素影響，這對目前全球農産品價格有較強的支撐作用。

　　由於近幾日各媒體對於湖北、江蘇一帶的旱情關注逐步增加，報道也不斷加強，市場對於旱情達成“共識”，這也是早稻今日強勢表現的根本原因。但這裡需要提醒投資者的是，一方面受旱地區稻穀産量所佔比重相對有限，同時目前旱情能對稻穀生長造成的影響值得推敲；另一方面據了解，週末期間由於人工降雨，湖北等地旱情出現明顯降水，料對旱情有明顯緩解作用。

　　結合盤面以及周邊市場表現來看，周邊市場的回暖以及長江中下游地區高溫少雨形勢沒有完全轉變，或還將引發遊資介入，作為早稻期貨市場，由於持倉量相對較少，資金介入將導致行情波動大幅放大，所以近期還可能有反復衝高可能。今日盤中可見，資金介入仍在延續，且在旱情沒有實質性好轉的形勢下，料盤面還會有衝高可能性。

　　操作上建議投資者多單逢高離場。

　　良運期貨

　　姜大中