金利豐：大成糖業沽壓料減

金利豐證券 黃德幾

　　大成糖業(3889)是從大成生化科技(809)分柝出來上市，主要從事玉米提煉産品及以玉米為原料的甜味劑産品的産銷，以及飼養肉牛及牛肉銷售。集團去年受惠于産品售價上揚，營業額達33.56億元，按年增加25.7%；但由於原材料價格及其他費用上升，期內純利則僅升3.5%至8,900萬元。

　　全球第三大糖出口國澳洲，今年初發生嚴重水災，對原糖供應構成負面影響。在供求失衡的情況下，糖價升，刺激食品加工商選用其他産品代替；加上玉米甜味劑價格較糖價低，糖價高企對玉米甜味劑價格及需求有正面作用，令集團直接受惠。集團亦乘勢擴充産能，現時玉米加工産能為60萬公噸，預計今年第2季度增至90萬公噸。

　　另外，集團于2009年底開始進軍肉牛業務，向連鎖超市及酒店銷售高檔牛肉産品，以擴闊其收入來源及盈利平臺。集團現時擁有約500頭安格斯牛，預計截至今年底存欄量可容納約2,000頭。牛肉業務去年的營業額1.66億元，佔總收入近5%；目標于3年至5年內比重增至逾30%，並表示不排除未來開展牛肉加工業務的可能。

　　值得一提，集團于去年3月在台灣發行預托證券(TDR)，集資約1.84億元。截至去年底，集團手持現金3.78億元，有足夠資金進行擴展。走勢上，3月1日起，以一浪高於一浪形態上升，4月27日升至2.05元後遇到阻力，10天線跌穿100天線形成“死亡交差”的利淡訊號，惟跌至保歷加通道底線後沽壓料減，可候低在1.6元水平吸納，反彈阻力2.05元，不跌穿1.42元可續持有。