經濟數據轉弱 美元基本面暗淡

　　雖然歐債危機令市場避險情緒高漲，促使投資者尋求美元等傳統避險資産，導致美元5月初以來逐級反彈，但近日美國經濟數據表現糟糕，美元亦掉頭下滑，而非美貨幣卻表現的“一枝獨秀”。

　　顯然，在歐債危機與美國貨幣政策之間，投資者更加關心的是美國能否儘早升息，而經濟數據轉弱，可能令美聯儲繼續落後於其他國家。

　　昨日，美國第一季度實際國內生産總值(GDP)修正值、美國第一季度個人消費支出物價指數、美國5月21日當周季調後初請失業金人數均不及預期，反映美國經濟復蘇狀況、通脹水平、勞工市場均表現疲弱。

　　美國商務部(CommerceDepartment)週四(26日)公佈的數據顯示，儘管企業利潤實現增長，但美國2011年第一季度經濟增長速度有所放緩，表明企業部門和美國家庭部門的復蘇步伐仍不一致。數據顯示，美國第一季度實際GDP修正值年化季率增長1.8%，預期增長2.1%。

　　分析人士表示，受到能源價格高企等因素影響，各地區製造業增長勢頭明顯疲軟，美國一季度經濟增長趨緩；尤其是汽油價格攀升導致物價上漲，促使美國家庭消費支出減少；同時，日本地震導致汽車等産業鏈中斷，也是經濟增長放緩的一個因素。

　　此外，美國上周初請失業金人數為42.4萬人，較上周增加1萬人，這是3周以來首次人數增加，顯示就業市場仍不穩定。分析師指出，最近美國南部連續發生嚴重龍卷風和水災，可能是造成失業增加的主要原因。

　　受上述糟糕數據影響，市場預期美國為進一步扶助經濟復蘇，美聯儲將繼續維持寬鬆貨幣政策，即便在6月底結結束6000億美元的國債購買計劃，也有可能推出相關刺激措施。為此，美元兌主要貨幣連續第四個交易日下滑，美元指數76關口下方。

　　分析師指出，經濟數據轉弱削弱了美聯儲鷹派官員的講話影響，反而強化了鴿派官員的觀點。在歐洲央行啟動升息循環後，美聯儲依舊維持超低利率，而糟糕數據可能令美聯儲升息步伐遠遠落後與其他發達國家，利差因數可能會繼續驅使美元走軟。

　　歐洲央行在維持基準利率于1%的歷史紀錄低點近兩年後，于4月7日上調至1.25%。美聯儲自2008年12月以來，至今維持利率在0-0.25%的水平。

　　近日，美聯儲官員展開大討論，一旦6000億美元國債購買計劃于6月底結束，要多快開始貨幣緊縮政策。實權派人物、紐約聯儲主席杜德利表示，要降低失業率，美聯儲仍有漫漫長路要走。不過，達拉斯聯儲主席費舍爾認為，等太久可能有引發通脹的風險。

　　儘管歐債危機持續，美元進入五月後呈現上漲局面，但全球頂級基金經理人們仍長期看空美元，這些基金經理包括：太平洋資産管理公司(Pimco)格羅斯、富國Advantage國際債券基金人Anthony Norris等。

　　分析師指出，美元經濟基本面表現不佳、美聯儲繼續維持寬鬆貨幣政策等是市場長期看空美元的主要因素，而新興市場國家的貨幣及股市等資産市場吸引力更為強大。