超大現代田地面積被疑造假 11年來不停融資

　　新浪財經訊 5月27日消息，據港媒報道，多年來一直被市場質疑其高盈利能力的農業股超大現代(0682)，日前遭傳媒質疑報大農地面積，股價昨日暴跌逾兩成，是4年來最大跌幅。根據資料，郭浩及旗下超大於過去11年一直不停于市場融資。

　　據香港《明報》報道，多年來一直被市場質疑其高盈利能力的農業股超大現代(0682)，日前遭傳媒質疑報大農地面積，股價昨日暴跌逾兩成，是4年來最大跌幅。一名了解內地農業公司的投資銀行家指出，由超大主席郭浩的妻子趙娜麗及其舊部馬承榕持有、在美國納斯達克上市的利農(Le Gaga)，經營方式類似超大，但盈利能力多年來都及不上超大公佈的表現。有分析員稱，超大營運模式難以驗證，加上其高於營運現金流的資本開支計劃，未來發展令人憂心。

　　超大昨日股價在壞消息拖累下急挫，最低曾跌至3.48元，郭浩雖斥資384萬元增持，公司收市後亦公佈曾以每股3.64至3.77元回購220萬股，全日仍跌22%至3.62元，同業中國農産品(0149)亦受拖累挫逾一成。按郭浩持股約6.43億計算，身家單日蒸發6.56億元。

　　超大全日成交股數達1.52億股，撇除過往配股上板的日子，是超大2000年上市以來成交股數最大的一個交易日，反映有機構投資者大手沽貨。

　　郭浩妻與舊部 持納指公司利農

　　一名正協助數家內地農業公司籌備上市的投資銀行家指出，去年10月在美國納斯達克上市的利農，與超大一樣主要在河北、福建和廣東省種植蔬菜，較少人留意的是該公司其實由郭浩妻子趙娜麗一手創立，儘管表面上持股不多(根據利農招股書，趙娜麗持股僅3.52%)，但趙娜麗擁有利農話事權和重大經濟利益，目前是公司副主席。利農走到臺前的大股東兼主席馬承榕，也曾任超大高級管理層。

　　趙娜麗為超大創始股東之一，2000年上市後擔任董事，直至2004年辭任，根據超大股權資料披露，趙娜麗于2004年前一直與郭浩共同透過一控股公司持有超大股權，但2005年之後再沒有顯示趙擁有超大股份，未知與同年另起爐灶有沒有關係。

　　兩公司每畝産能接近

　　與超大同樣從事蔬菜種植及銷售的利農，主要客戶包括內地沃爾瑪以至本港百佳、惠康等大型超市。利農種植面積約2萬畝，僅相當於超大的不足3%，2010年度每畝農地産量為5.4噸，效率與超大相近，不過盈利率遠遜超大，相差近20個百分點。

　　有日資行分析員表示，超大營運模式一直欠缺透明度及可驗證性，難免遭人質疑其每年高增長的盈利能力。他表示，並未研究過利農資料，但根據其主要客戶包括多家著名大型連鎖超市，相信定價具一定指標性，而盈利能力卻遠遜與其具千絲萬縷關係的超大，反映超大營運模式的可靠性有值得商榷餘地。

　　超大11年來不停融資

　　事實上，根據資料，郭浩及旗下超大於過去11年一直不停于市場融資，除超大透過配股及發債籌達105億元外，郭浩本人近年也多次配售舊股套現逾18億元，使其持股量由上市時的56%下降至19%。

　　有歐資行分析員稱，超大每畝農地開發成本高企，造成其營運資金一直緊拙，但與同業中國農産品及閩中食品比較，其成本明顯高出一截，令人質疑造成其高開發成本的原因。