乾旱炒作推升遠月 鄭棉震蕩上行

　　盤面走勢：今日鄭棉1109合約開盤報25500元/噸，收盤于25535元/噸，較前一交易日上漲270元/噸，漲幅為1.07%；成交量回落至124.96萬手，持倉減少51018手至38.59萬手，持倉逐步移至1201合約。

　　消息面：

　　1、2011年1~3月我國棉紡織企業工業總産值(當年價)3250.0億元，同比增長約36.0%；出口交貨值242.6億元，同比增長25.9%；主營業務收入3193.7億元，同比增長37.6%；利潤總額168.5億元，同比增長59.4%。

　　2、摩根士丹利將其對2010/11年度棉價預估從每磅0.78美元上調至1.43美元。該行對2011/12年度棉價預估亦從之前的每磅0.88美元上修至1.00美元。該行預計2012/13年度棉價為每磅0.80美元。

　　3、25日，進口棉中國主港報價沒有變化。儘管市場普遍認為遠月報價看漲，且國內貿易商不斷下調報價後內外價差已非常接近，但無奈紡織廠的需求格外清淡，進口棉即期和近期銷售幾乎全部停止。

　　現貨方面：棉花指數328價格為24479元/噸，與上一交易日下跌23元/噸。

　　倉單庫存：交易所註冊倉單為530張，較上一交易日增加11張，有效預報為344張。(每張對應棉花40噸)。

　　主産區天氣：預計5月24日至31日，長江中下游地區以晴熱天氣為主，雨水較少，沿江一帶降水量不足10毫米，日最高氣溫在32℃～36℃之間，部分地區乾旱可能進一步持續或發展。缺水地區會影響棉花等旱地作物生長。建議棉花等旱地作物要抓住降水後的有利墑情，及時移栽、適時施肥，促進正常生長。

　　觀點總結：ICE新作12月期棉繼續收高，受德克薩斯州乾旱及其他地區洪災威脅等支撐，市場預計美國棉花産量將減少。美國及中國的乾旱天氣推動棉花價格出現反彈，但國內紡織業整體需求仍偏弱將對期棉上行空間構成壓制。現貨指數報價持穩，局部棉區稍有小幅回落，成交狀況較日前明顯好轉。鄭棉1109合約小幅收漲，期價高開圍繞25500一線整理，短線反彈測試26000關口壓力，遠月1201合約走勢相對偏強，持倉明顯增加，短線可能測試25000關口。操作上，輕倉參與反彈，1201合約關注25000壓力。

　　瑞達期貨研究院：張錫瑩