金利豐：淡水河谷産能料提升

金利豐證券 黃德幾

　　全球最大鐵礦砂産商巴西淡水河谷(6210)于去年12月，以預托證券方式(HDR)在港交所作第二上市。集團於今年首季錄得經營收入135.48億元(美元，下同)，較去年同期上升97.8%；凈利潤亦大增逾3倍，達68.26億元。

　　鐵礦石為集團的主要收入來源，期內鐵礦石收入72.87億元，按年增94.4%，佔總收入53.8%。集團近年積極擴展，進行多項興建及收購。集團與中國安陽鋼鐵一鐵礦石合資項目將於本月底投産，年産能為120萬噸。另外，集團位於巴西帕拉州的OncaPuma鎳採礦及加工廠亦已于3月開始投産。該廠鎳鐵合金的名義鎳年産能為5.3 萬噸。集團表示，于2011年至2015年期間，將有33個項目陸續投産，預料産能將大幅提升，為集團帶來可觀的盈利增長。

　　亞洲是該公司最大的市場，在港掛牌可使其在亞洲市場有更高的曝光率。其中自中國的銷售收入于期內達40.2億元，佔總收入的29.7%。內地“十二五”規劃加快推動基建，以及大量興建保障房有利於擴大鋼鐵生産，中國對鐵礦石的需求強勁，推動鐵礦石價格向上。集團預計第二及第三季價格會繼續攀升，集團亦將因而受惠。

　　值得一提，淡水河谷在港掛牌以來，交投一直非常淡靜，而集團的A類優先預托證券(6230)的成交量更近乎零，惟集團指不會因交易量少而退市。再者，集團持有118億元的大量現金，足夠支持既定的擴張計劃，沒有融資的需要。