社保基金百億入市無聲

　　新華社5月25日消息 全國社保基金理事會理事長戴相龍(專欄)日前在上海透露，社保基金近期確有100億元資金入市。這一消息引發市場對於社保“抄底”的猜想。但是，社保基金入市並未能阻擋A股市場連續創下本輪調整以來的新低。是社保基金“抄底抄在半山腰”，還是長期投資理念終將笑到最後？業內專家認為，很難確認目前社保基金是否已經實質性抄底，投資者對於社保基金“抄底效應”須理性看待。

　　100億元入市細節尚不可知

　　自從去年年末全國社保基金委託投資管理人增加到18家後，社保基金的入市動向一直引人關注。由於社保基金此次新劃撥的100億元資金分別交予多家機構管理人分別投資于股票和債券，再加上前期社保基金證券賬戶少見的變動，都令投資者猜測社保基金是在調倉還是增倉？

　　來自中國證券登記結算公司公佈的數據顯示，2011年3月份，全國社保基金在A股市場新開賬戶16戶，這是自2009年7月後，全國社保基金首次新開設A股賬戶。不過就在19個月後首次新開賬戶的同時，全國社保基金也同時銷掉了20個A股賬戶。

　　對此，上海一家社保基金備選投資管理人高管表示，這很有可能意味著社保基金在3月份就已經開始準備重新調整資金，為入市做準備，但由於沒有公開披露信息，目前社保基金真正買入權益類資産的細節尚不可知。

　　根據全國社會保障基金理事會本月19日披露的年報顯示，截至2010年末，全國社保基金管理的基金資産總額達8566.90億元，較2009年末增加800.68億元。其中，社保基金直接投資資産為4977.56億元，佔比58.10%；委託投資資産為3589.34億元，佔比41.90%。

　　分析人士表示，從整體規模看，此次100億元的入市資金規模不僅與社保基金整體規模相比確實不大，與公募基金的整體資産管理規模相比就更小了。

　　選時選股能力引發市場猜想

　　被市場人士稱為“國家隊”的社保基金的動作向來被視為是“逃頂”與“抄底”的標誌，由於屢屢扮演市場先知先覺的角色，在當下市場疲軟的情況下，其一舉一動頻頻引發市場“抄底”猜想。

　　回顧過往，在成立的10年時間裏，社保基金年均投資收益率達9.17%，持續保持優良穩定的收益。不論是擇時能力和擇股能力都受到了市場的檢驗。

　　社保基金對於股市擇時能力從成功抄得2008年A股大底中得到了認證。2008年11月至2009年1月的三個月裏，社保基金連續新開32個A股賬戶，而這三個月中恰好是上證指數從1664點開始觸底反彈的歷史低位。在那之後的2009年7月，社保基金還曾經新開3個A股賬戶，但此後直到2011年3月，社保基金連續19個月未曾開戶。

　　而其擇股能力也從今年一季度的操作動向上有所體現。統計顯示，在今年以來上證指數下跌1.86%的情況下，社保基金一季度持有的前十大重倉股多數穩步上揚。其中，大秦鐵路、美的電器、格力電器、深發展A、青島啤酒、雙鷺藥業6隻個股今年以來依然取得正收益。

　　從行業配置來看，一季度社保基金顯著增持了金屬非金屬和機械行業，此前持倉排名第二的醫藥遭到大舉減持，凸顯其看好週期性行業的投資策略。這與今年來大盤風格轉換相一致。

　　具有10年股齡的徐先生對記者表示：“由於社保基金從一定意義上説，是國家的錢，它在政策的動向把握上可能會比普通投資者更具優勢。儘管單從資金量上社保資金不足以導致股市波動，但極有可能引發市場跟風。”

　　市場對“抄底效應”仍有分歧

　　此次社保百億元資金入市的消息並未給持續疲軟的A股市場注入一針“強心劑”。反觀五月以來的A股市場，在盤整後出現暴跌，創下本輪調整以來的新低，仍然顯示出市場信心的匱乏，投資者也對“社保抄底”的看法存有分歧。

　　從事社保基金諮詢工作的上海嘉裕投資管理有限公司董事長劉方生對記者表示，隨著股指期貨的穩步推進，社保基金投資證券類資産有了對衝的工具，可獲得更穩定的收益。未來只有擴大社保基金的入市規模，才能支付起足夠的“未來資産”。“以前大家總是認為股權投資更為安全，而事實上證券資産投資才更可靠。”劉方生説。

　　廣發基金副總經理朱平(微博)則對記者表示，社保基金現在加倉至少表明目前市場不是頂點，但也不是底部，只能説明現在是具有投資價值的時期。“100億元的資金不論對社保還是對股市來説都很少。”

　　好買基金研究中心分析師曾令華也表示，社保基金其實是一個大的平臺，現在它們的權益類投資比例並不高。此次社保基金入市，表明其對市場估值的認可。從歷史上看，社保入市也不會造成市場立馬上漲。總的來説，社保基金入市可能暗示股市處在一個低位盤整的階段。

　　戴相龍在陸家嘴論壇上表示，此時社保基金進入股市確實比較敏感，但這是早就作出的選擇。對於市場上把社保基金視為“國家隊”的説法，他認為不夠全面，畢竟社保基金有自己的投資決策機構。