調整未結束 抄底需等待

　　指數跌跌不休，再度創出昨天新低，若不考慮中石油對指數的貢獻度，那麼跌幅將更加嚇人。從盤面看，跌幅較大有色煤炭板塊僅僅在盤中脈衝一下，權重最大金融股更是給人下跌才處於半山腰的感覺，整個權重股的打壓讓人很不放心。對於題材股，主要還是國際板概念受到資金追捧，正如我們前幾天分析的那樣，雖然國際板沒有任何實質意義，但概念是新的，市場弱勢下，有了新面孔就閒胡亂炒作一通再説。

　　市場胡亂炒作，沒有實質性價值板塊對大機構形成吸引力，市場自然好不了。究其根本原因，有貨幣政策因素，有國際板擴容預期，也有銀行業自生面臨的再融資壓力等等。拋開經濟增長速度放緩不考慮，無論是貨幣政策的三率（利率、匯率、存款準備金率）上調，還是銀行業的四率（資本充足率、動態撥備率、杠桿率、流動性比率）逼近，以及國際板的擴容，市場資金都將受到巨大挑戰。特別是國際板的不確定性很大，畢竟是我國政府首創，全世界都沒有國際板的先例，那麼到底政府可能出臺什麼相應的政策不知道，對市場影響有多大沒有參考例子可借鑒，根據心理學原理，人最可怕的是不知道，心理沒有底就容易恐慌。所以説政府領導人都老愛説目前很複雜，政策需要走一步看一步，資本市場的投資者選擇先退出，等待政策明朗就成為理所當然的事情了。

　　市場弱勢之中，投資者捕風捉影，稍有利空傳聞，市場都將産生振蕩，目前就處於相對恐慌時期。根據以往慣例，只有等利空宣泄足夠了，成交量大幅萎縮後才能有效企穩，根據目前的成交量看，選擇遠沒有達到今年一月份，或者去年7月份的地量。因此，我們認為市場探底沒有結束，抄底還需等待。

　　機構來源：倍新諮詢