下跌趨勢已形成 反彈就是逃命時機

市場格局：

　　我們認為，目前市場反映不足的是：市場對於未來貨幣政策持續收緊反應比較充分，但是對於隨著經濟形式的變動可能隨之轉為寬鬆的預期普遍不足。

　　投資者心態：

　　目前散戶情緒值讀數為18.13，基本逐步接近歷史低位，這表明目前散戶處於過渡恐慌的狀態。而這種恐慌負面情緒的釋放意味著股指開始逐步探底可能性很大（後期主要由小跌幅形成觸底過程為主）.

　　資金流與後市：

　　兩市昨日資金凈流入約4.6億。昨日是對前日大幅跌破上證指數 2010年7月5日與今年1月25日低點形成的上升趨勢線的修正，不排除明、後天繼續出現小幅反彈。短期關注超跌的創業板。

　　板塊方面，稀土永磁、水利建設維持強勢上漲，其餘板塊表現較弱，尤其是外資概念、摩托車等跌幅居前，個股方面普遍表現較弱，其中不少個股出現破位大跌，這就説明主力資金依然在借反彈逢高出貨，部分個股已經被主力逐步拋棄，對於此類個股反彈之後就要堅決清倉，決不能存有絲毫幻想。

　　機會與風險：

　　近期我們觀察到貨幣政策有鬆動的信號。其中包括，1、公開市場業務鬆動信號，3年期央票與28天正回購叫停。2、匯豐PMI指數創10個月新低，按央行的宏觀審慎性政策框架，逆週期調控意味著政策將有鬆動。3、調控的累積效應顯現，中小企業融資難與倒閉風險上升，客觀上要求貨幣政策局部放鬆，如通過積極股市政策提升直接融資功能等。

　　在這個思路下，我們看好受益貨幣政策放鬆的煤炭，而繼續看空的是部分st個股。

　　操作策略：

　　我們認為後市的下跌空間已打開，下跌趨勢已形成，建議反彈減倉，階段有望跌到2670--2700點。那麼到時很多個股可能將再度出現連續暴跌，近期的反彈就成為最好的逃命時機。