暴跌嚇壞私募 最低倉位降至三成

　　“我在這兩天時間裏，將倉位從五成降到了三成，如果市場形勢進一步惡化，還會降低倉位甚至空倉。”成都某私募老總趙璞説，目前來自國內外的利空因素交織在一起，市場往下走是完全正常的現象。但要順勢而為，不能和市場對著幹。

　　接受記者採訪的其他三位私募老總也對市場下跌原因、後市走勢和操作策略發表了自己的看法。

　　內外利空因素交織

　　深圳中鉅資産管理有限公司總經理徐海鷹説，目前市場連續大跌主要還是因為基本面利空頻出。5月份匯豐中國製造業PMI預覽值為51.1%，較4月下降0.7個百分點，創下10個月新低。

　　“通脹壓力居高不下也是形成市場壓力的因素之一”，徐海鷹説，5月份的CPI同比上漲幅度仍然會在5%以上，政策還會持續收緊。如果經濟增速下降，而通脹高企，最終就會出現最令人擔憂的滯脹現象。

　　在徐海鷹看來，國際大宗商品價格下跌，雖然有利於減輕輸入型通脹壓力，但對國際大宗商品相關的股票卻是利空。如國際原油價格下跌後，對中石油、中石化、煤炭等行業帶來的是利空影響。

　　深圳龍騰資産管理有限公司董事長吳險峰説，目前的下跌並非“空穴來風”，更不是空頭故意打壓，而是對經濟基本面、政策面和資金面的反應。

　　“有人認為是國際板的消息導致市場出現單邊殺跌行情，但我們認為這有些牽強。”四川德源投資管理有限公司執行總裁張浩説，從技術層面講，應驗了“久盤必跌”的規律，也説明市場信心不足。從基本面上看，通脹並未有效回落，為了抑制通脹，持續性的調控政策使得加息預期愈發增強，對市場形成壓制，在多重利空壓制及市場無賺錢效應下，形成恐慌性下跌在所難免。

　　中期調整概率較大

　　吳險峰説，目前全球經濟都不太好，特別是現在又冒出了一個意大利主權評級被下調的消息，更加重了市場的全球經濟“二次探底”的擔憂。在這樣的背景下，現在不僅中國股市在跌，而且全球股市都在跌，不好判斷何處是底，因為影響市場的因素太多了。

　　“如果稍微樂觀一點，估計大盤將回落到2700點一線；如果悲觀一點，大盤還將繼續下跌到2650點一線才有可能企穩。”徐海鷹的理由是，從基本面來看，企業去庫存任務繁重，經濟增速有放緩跡象；在今年一季報中已經反應出部分上市公司業績下滑趨勢。

　　趙璞説，從短期來看，不排除會有技術性的反彈，但其結果可能是“小漲大回”，因為從中期看，調整趨勢已經形成。

　　操作策略各不相同

　　“與其像前段時間那樣上不上、下不下的，還不如像現在這樣下跌，因為只有下跌才會跌出空間，跌出機會。在操作上要順勢而為，一方面，我現在已將倉位從五成下降到了三成，如果市場形勢超出預期，我還會降低倉位甚至空倉。”趙璞説。

　　但另一方面，即使在下跌中，趙璞也沒有忘記抓住一些短暫的機會。“我在這兩天時間裏，買了一點包鋼稀土和五礦發展。”趙璞在談到買入理由時説，稀土行業雖然只是個小行業，不過，現在國家越來越重視這個産業，並將稀土儲備上升到國家戰略儲備高度。因此，成為弱市中的強勢股。

　　張浩告訴記者，市場行情雖然震蕩偏弱，但是從長遠來看，他們還是比較看好下半年行情。因此，目前仍然維持80%左右的倉位。其中長期持有的江鈴汽車仍然佔5成倉，並且計劃在行情回暖之際，適當提高該股倉位。

　　“我們現在保持了五成倉位，這個倉位是我們確定的基本倉位。也就是説，在一般情況下，不會低於這個倉位。”吳險峰説，現在的市場也不是一點機會都沒有，最近他們的研究員對凱美特氣進行調研後發現，這家以大型石化尾氣為原料，主要生産液體二氧化碳的企業，具有一定的壟斷特性和議價能力，公司2011-2013EPS分別為0.95、1.92、2.49元，三年複合增長70%，值得適當關注。

　　徐海鷹説，他們目前倉位在七成左右，主要是能夠抵禦下跌的銀行、地産兩大類藍籌股，大約佔持倉位的2/3，另外1/3的倉位以非週期性行業的白酒、醫藥股為主。