建材行業：水泥價小幅上漲 部分需求壓力顯現

　　中投證券

　　行業價格動態點評：

　　水泥價格繼續小幅上漲，部分地區需求壓力開始顯現。本週全國水泥市場價格繼續上漲，幅度為0.57%。主要體現在福建、江西和重慶，不同地區價格上漲20-30元/噸。需求旺盛是拉動水泥價格超出我們之前預期的主要原因。但河北等區域已經顯現出由於資金面的緊張導致部分工程開工不足的情況。我們認為這種情況可能會逐步蔓延到全國。需求面的偏弱能否導致目前較為穩固的華東地區的價格聯盟破裂尚待進一步觀察。

　　煤炭價格上漲5元/噸，未來繼續大幅上漲的可能性開始下降。本週秦皇島5500大卡山西優混火車車板價繼續上漲5元/噸，達到785元/噸。經過前期的連續上漲，近期坑口煤價開始走穩，煤價繼續上行缺乏下游支撐，煤價繼續大幅上漲的可能性開始下降。

　　5月上旬玻璃環比變動以下跌為主。全國浮法價格上漲城市4個，下跌城市5個，下跌幅度大於上漲幅度。合肥與常德漲2元/平米，咸陽跌5元/平米。華東地區價格小幅回落；華南廣州及周邊地區價格近日下調4-5元/重箱；西部市場信心不足，需求略有下滑。我們預計5月份玻璃總體表現仍不樂觀。

　　本週國産250下滑150元/噸至4900元/噸。國際原油在95-101美元間震蕩，國內燃料油缺乏明確指引，終端交投氣氛清淡，加上調油成本下降，國産250跌150元/噸。預計下周燃料油價格上漲可能性小。

　　本週純鹼繼續小幅上漲。環比上漲最快的華東上漲120元/噸，漲幅6%；華南上漲100元/噸，華北與西南各漲50元/噸，華中價格穩定。

　　輕質鹼在資源偏緊影響下報價有所提高，成交重心在1900-2100元/噸。重質鹼雖然受下游玻璃行業需求影響，但部分企業檢修及轉産輕質鹼，報價逐步提高至2050-2100元/噸。由於接下來兩個月將是純鹼企業的集中檢修期，預計市場供應仍將受影響，後市價格仍堅挺。