國際油價繼續震蕩整理 滬燃油持續反彈

　　行情綜述：

　　2011年5月24日(星期二)，上海燃料油1109合約開盤價4971元；收盤價5009元，較上一交易日上漲41元，漲幅0.83%；結算價4998元。成交量34930手，較上一交易增加1576手；持倉量47294手，較上一交易日增倉2122手。交投區間介於4970-5021元/噸。

　　2011年5月23日， NYMEX的WTI原油期貨7月合約開盤價99.68美元；收盤價97.70美元，較上一交易日下跌2.40美元，跌幅2.40%。成交量28.1萬手，較上一交易日減少99080手；持倉量41.7萬手，較上一交易日減倉829手。交投區間介於96.37-100.04美元/桶。2011年5月24日，全球電子交易系統開盤價97.54美元/桶。

　　2011年5月23日， ICE的Brent原油期貨7月合約開盤價112.39美元；收盤價110.10美元，較上一交易日下跌2.29美元，跌幅2.04%。成交量19.2萬手，較上一交易日減少23346手；持倉量22.9萬手，較上一交易日增倉6082手。交投區間介於108.58-112.39美元/桶。2011年5月24日，全球電子交易系統開盤價109.52美元/桶。

　　基本面：

　　2011年5月24日，華南新加坡規格混調高硫180CST燃料油庫提成交價為5060-5090元/噸，與上一交易日持平；華南船用國産混調180CST庫提價為5125元，較上一交易日下跌25元；新加坡高硫180CST黃埔成本加運費成交價為659.25美元/噸，較上一交易日上漲8.25美元；新加坡180CST-6月紙貨632.50美元/噸，較上一交易日上漲8.50美元；新加坡180CST -7月紙628.50美元/噸，較上一交易日上漲7.75美元。

　　行情分析和建議：

　　近期各評級機構下調一些歐元區國家的等級引發歐債危機烽煙再起，基於對全球經濟復蘇前景的擔憂，市場有拋售大宗商品轉而購買美元的跡象。受此影響，昨日國際油價在美元指數大幅上漲的情況下收低。技術面，WTI油價遲遲未跌破95美元一線的支撐價位，短期內國際油價或將繼續震蕩整理。但是由於當前全球經濟復蘇不利以及全球原油供應充足，所以國際油價中長期依然不容樂觀，建議投資靜待國際油價打開新的下行空間。

　　雖然隔夜國際油價下跌，但今日上海燃料油1109合約繼續反彈，並且站在60日均線上方，我們認為這主要是受現貨市場的支撐。首先，當前國內煉廠因進口高油價而處於虧損狀態、開工率較低，從而造成下游燃料油供應減少；其次，電荒提振了燃料油的需求；最後交易所庫存持續大幅下滑擴大了現貨升水。短期內，我們認為上海燃料油有進一步反彈的空間，但是如果國際油價加速下跌，那麼這種反彈將會被遏制。

　　永安期貨研究院 鄭若金