北京中期：銅價弱勢反彈高度有限

　　匯豐(HSBC)週一宣佈，5月份匯豐中國製造業採購經理人指數(PMI)的預覽指數降至10個月低點，顯示中國製造業擴張勢頭進一步減慢。5月份匯豐中國製造業PMI預覽指數為51.1，低於4月份51.8的終值，為該指數2010年7月份以來的最低水平。

　　摩根大通(JP Morgan)週一(23日)報告稱，未來幾個月，中國製造業活動料將持續放緩，受電力短缺等因素影響。預計到今年7月份，工業增加值將由4月份經季節調整後的14.1%放緩至10.2%。中國近期工業生産已逐步放緩，在汽車銷售下滑，庫存調整及電力短缺等因素影響下，預計未來幾個月製造業增長將愈加趨緩。

　　標準普爾23日表示，下調意大利信貸評級展望並不意味著其評級將受到影響。標普指出，意大利經濟增長面臨的下行風險增加，不過該國主權信用評級遭下調的幾率很低。

　　標普稱，意大利的負面展望是長期展望，展望的修正與債務而不是赤字相關。該國評級展望反映了其政府債務削減計劃面臨下行風險。該評級機構上周將意大利“A+”評級的前景下調至負面，這意味著歐元區第三大經濟體意大利未來兩年評級被下調的可能性為三分之一。

　　惠譽評級23日將比利時的主權信用評級前景從“穩定”(Stable)修正至“負面”(Negative)，但同時確認了該機構對比利時的“AA+”評級。

　　近期中國冶煉廠與必和必拓簽訂的銅精礦下半年加工費由上半年72-77美元/噸提高至90美元/噸，暗示銅精礦供應充足，短期精銅産量料將保持較高水準。

　　昨日LME銅下跌277美元至8784美元。隔月升貼水曲線變動不大，市場情緒持穩。總持倉減少2662手至267356手。LME庫存增加1925噸至468175噸；登出倉單減少775噸至21300噸，佔比4.55%，上一交易日為4.74%。現貨/3月貼水18美元，上一交易日為貼水21.3美元。

　　今日滬銅低開震蕩走高小漲，處於弱勢反彈階段，美元強勢格局延續，歐元區債務問題後期制約反彈空間，中國經濟未來不確定性仍存金屬需求下半年恐將放緩，滬銅短期反彈謹慎參與，下方支撐位65000元；

　　北京中期研發部

　　吳崢崢