橡膠市場到貨量減少 期價盤中走強

　　情回顧：原油價格的下滑，刺激日膠低開下探，期價小幅低開140點，隨後市場資金的介入，以及日膠的止跌企穩刺激期價維持在結算價附近盤整，隨後日膠上漲帶動期價再次走強，雖然在31700一線遭受較強壓制，期價再次處於區間震蕩。臨近尾盤多空雙方在31615一線達成一致，市場中資金的離場，持倉量小幅減少12460手，市場成交量小幅萎縮。

　　基本面分析：23日匯豐公佈的中國製造業指數預料，5月份製造業PMI降至51.1，為2010年7月份以來的新低，市場中擔憂中國經濟增速的變緩或打壓原油需求，原油價格小幅走軟。市場預計34日美國石油協會公佈的原油庫存或減少，7位分析師中有六位預計原油庫存會小幅減少，造成原油減少的主要原因為進口的下降以及需求的好轉。短期內原油價格在96附近有較強支撐，主要原因為美國，中國以及日本需求或繼續好轉，原油近期收到歐元區債務危機擴大的影響大幅上漲的可能性也很小，短期內原油價格或維持區間寬幅震蕩為主。

　　歐元區債務危機和美國經濟擔憂依舊困擾著日本股市走勢，盤中日本股市觸及近五周的低點，但是隨後索尼和機械股的走強帶動日經指數小幅走強，短期內日本股市或繼續維持區間震蕩為主。TOCOM橡膠價格走勢出現小幅反彈，雖然原油價格小幅走軟，但是日本橡膠貿易協會公佈庫存小幅減少0.7%，以及近期第二號熱帶風暴襲擊東南亞，現貨市場到貨量減少，使得日膠價格再次日內走強，短期內日膠繼續維持在360-400區間寬幅震蕩可能性依舊偏大。

　　國內天然橡膠現貨市場，昆明雲墾橡膠有限公司對於雲南産國標一級品成交價為34700元/噸，國標二級品成交價為32700元/噸，國標二級品價格繼續維持穩定，國標一級品市場價格小幅上漲200元/噸。廣東天然橡膠乳膠市場，黃春發桶裝乳膠市場價格維持在25200-25300元/噸，市場中報價暫時維持穩定，終端用戶觀望情緒，使得市場成交較為稀少，而且即使成交也多為終端用戶與貿易商實際商談。短期內現貨市場中或繼續維持低迷，割膠期市場供應量不斷增加，終端用戶觀望情緒或更加濃厚，各地價格多維持穩定。

　　主要産膠區天氣依舊以晴朗或者多雲為主，中國産膠區海南有雷陣雨，但是第2號熱帶風暴桑達中心位於菲律賓偏南方，對於産膠區影響暫時未知。亞洲天然橡膠現貨市場中，雖然近期天氣良好，但是市場到貨量依舊較為緊張，預計月底市場到貨量會逐漸增加，雖然到貨量依舊緊俏，但受到期價走軟的影響，東南亞各主要産膠區價格均小幅走軟。泰國USS3現貨市場中，到貨量緊俏，價格繼續維持在141.65-142.59泰銖/千克，三個中心市場預計銷售量為26.2噸。後市中如果天氣良好，市場到貨量將繼續增加，現貨價格或承壓。

　　綜上所述：雖然割膠期已經開始而且近期天氣良好，但是到貨量的減少，以及第二號熱帶風暴或影響到割膠，使得期價再次小幅走強，短期內市場供應恢復以及天氣影響到到貨量雙方影響著期價走勢，期價或繼續維持區間寬幅震蕩。在操作上，建議短線波段操作為主。

　　廣州期貨研究部：劉勇