歐債危機似將重演 歐元區面臨解體之虞

　　歐洲債務危機正愈演愈烈，投資者對各成員國團結一心的決心逐漸喪失信心。為了扭轉局勢，所有的成員國都不得不表現出維持貨幣共同體完整的姿態，並呈現長期政治整合的希望。

　　政客尤其試圖説服納稅人和債券投資者：歐元區沒有核心國家和邊緣國家之分，一旦如此，那麼有更多國家將向邊緣國家靠攏，同時留下鳳毛麟角的核心國家，這最終將導致歐元區將走向覆滅。

　　標普公司(Standard & Poor's)上週五(5月20日)下調了意大利評級展望，而本週伊始惠譽(Fitch Ratings)又拿比利時評級開刀。分析人士指出，歐元區主權債務危機恐面臨"歷史重演"的風險。

　　數周來接踵而至的壞消息摧毀了投資者對於歐洲貨幣共同體的信心，芬蘭大選情況顯示，越來越多的選民不希望為那些難以在債券市場融資的國家提供進一步援助。與此同時，那些受到歐盟(EU)和國際貨幣基金組織(IMF)援助的國家也難以如預期般重回債券市場。

　　歐元區將面臨生死抉擇：要麼為困境國家提供更長期的資金支持，要麼坐視他們的債務違約。

　　各國決策者目前陷入嚴重分歧，而沒有統一的明確意願，部分成員國債務是否需要重組的爭論也由此在歐洲央行(European Central Bank)和各國政客之間激烈地展開。

　　考慮到政客是錢袋子的最終掌管人，投資者得出結論，債務重組的風險很大。

　　10年期意大利和西班牙國債較可比德債收益率差週一(5月23日)觸及1月以來最寬的水平，分別為186和261個基點，之後小幅收窄。10年期西班牙國債收益率日內上揚3.3個基點，報5.523%；接近年內5.1%-5.6%區間的高端，收益率可能在未來幾日突破該區間，尤其是如果週二的25億歐元三個月和六個月國庫券標售結果令人失望。

　　希臘財政部(Finance Ministry)週一公佈，該國2011年前四個月國家預算赤字修正後擴大14%，至72.46億歐元，超出69.24億歐元的目標，初值為72.35億歐元。但希臘財政部在一份聲明中稱，包括國家預算及其他一般性政府項目在內的總體政府預算與去年11月確立的目標一致。

　　蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank of Scotland)在至客戶的信中寫道，"過去一個月，歐盟成員國政府和政客間的衝突日益加劇，歐洲央行可能給市場留下維護歐元區完整性意願降低的印象。在處理危機的風口浪尖，信心顯得尤其關鍵，但情況卻朝著消極的方向發展。"