居民儲蓄“搬家”六大流向

　　數據顯示，全國4月份人民幣存款增加3377億元，同比少增8325億元，其中，住戶存款大幅凈減少4678億元。這4678億元全國居民存款究竟流向了哪？《證券日報》記者展開調查。

　　左右倒右手

　　儲蓄資金“秒殺”理財産品

　　毫無疑問，儲蓄資金分流的最大一部分流向了理財産品。其中，撬動存款的最大杠桿應屬銀行自身發行的理財産品，而這些産品中預期年化收益率較高的産品要“秒殺”才買得到。

　　“一般而言，我們銀行預期年化收益率超過4%的産品在上午9點開售後一兩分鐘就賣沒了”某國有大行的一位大客戶理財經理昨日告訴《證券日報》記者，她同時提醒記者“如果是通過網上購買，一定要在9點前完成‘簽到’，這樣開售後直接輸入金額就可以快速下單了；如果在櫃臺購買，也需要提前填好單子，以便開售後立即操作”。

　　普益財富銀行理財數據庫顯示，2011年一季度銀行理財産品發行數已達3691款，發行規模約為4.17萬億人民幣（去年同期僅為1.25萬億元）。其中，4月份有65家銀行在境內共發行1323款個人理財産品。由於發行款數較一季度平均每月1230款的規模有所放大，估計發行規模超萬億元。

　　公募基金的發行也頗為迅猛。單單4月就有17隻公募基金髮行，募資規模高達238.27億元。而私募排排網研究中心統計顯示，同期有58隻陽光私募成立，按每只規模1億份左右估算，4月募資規模在60億左右。

　　券商理財産品和信託産品也不落其後。好買基金研究中心數據顯示，僅僅是4月新成立的券商理財産品總的規模高達64.28億份。4月固定收益信託發行規模創出歷史新高，41家信託公司共發行121隻固定收益信託産品，預計發行總規模高達281.23億元。

　　由於銀行自身發行的理財産品涉及的資金能夠沉澱在銀行系統內一段時間，且在銀行目前頗為頭痛的存貸比的考核中能夠相當於存款，因此這部分資金對銀行流動性的衝擊並不特別大。

　　脫韁野馬

　　民間借貸高息誘惑

　　相對於尚有蹤跡可循的理財産品，流向民間借貸的儲蓄資金就有些像脫韁的野馬，不太可控了。

　　“民間借貸的利息現在一路看漲，一 般而言月利率在2.5-5%左右，高一點的已經超過6%”，四大會計師事務所的一位北方區執行董事日前在聊天時對《證券日報》記者表示，“甚至高得離譜的利息也有”。

　　記者在百度上以“民間借貸”為關鍵詞進行檢索發現，與此類業務有關的推介也非常多——“輕鬆，快速盤活資金，不再是問題，500強品質”、 “便捷貸款找** 30秒申請 1天到賬!”……

　　業內人士指出，由於銀行在流動性趨緊的背景下目前對貸款對象的選擇更為嚴格，門檻也逐步提高，利率也通常上浮，因此，江浙、廣東一帶的中小企業更傾向於選擇放款快、門檻低的民間借貸以解資金的燃眉之急。

　　然而，企業被迫尋求民間借貸，將進一步推升融資成本。隨著資金成本呈幾何級數上升，其項目的風險也進一步放大，民間違約率也可能上升。

　　據了解，目前國家相關部門對民間借貸利率的規定是，不超過同期銀行貸款利率的4倍。最近一次加息後，銀行的一年期貸款利率為年息6.31%，其4倍就是年息25.24%，分攤到12個月，月息2.1%，即民間借貸公司的放款利率不應超過月息2.1%。目前多數正規的小額貸款公司、金融仲介機構儘量將放款利率控制在月息2.1%以下，但是除了利率，借款人還須額外支付手續費、評估費等費用，據《證券日報》記者了解，仲介機構的手續費在1.5%左右。總體算下來，月息3%至4%算是正常水平。

　　傳統回歸

　　排隊買國債再現江湖

　　在央行多次上調存貸款基準利率以後，儲蓄國債的年利率也大幅度地提高，各種投資期限的儲蓄國債，其年利率均要比同期存款利率高，對追求穩健收益的投資者吸引力不小。

　　日前，《證券日報》記者在自家小區附近的郵儲網點看到，曾經火爆一時的排隊買國債的場景再次上演，排隊的主力軍依舊是中老年人。

　　去年，受到通脹和加息預期的影響，國債銷售一度遇冷，如今國債強勢回歸，主要是因為收益率的提高。雖然相對於銀行理財産品來講，國債的收益率略顯偏低，但其穩定的收益還是吸引了很多保守的中老年投資者。

　　“賊心不死”

　　資金涌入三線城市炒房

　　調控樓市的新“國八條”出臺後，很多城市嚴控樓市，炒房團開始“戰略轉移”。

　　一邊在從住宅市場向商業地産轉移，一邊又從一線城市向二、三線城市轉移。在溫州投資客眼中，樓市依然是最好的投資渠道，住宅的調控可能給商業地産帶來機會。目前，“二、三線城市機遇論”普遍在炒房團流行。房價上漲不快的二、三線城市成為投資者青睞的對象。

　　開發商也抓緊機會在一線城市推銷二三線城市的地産項目。《證券日報》記者上週末接到短信稱，“京南永定河附近的房價僅有7000-8000元/平方米”，記者致電諮詢了解到，該項目地處河北省固安縣，只是由於開車走高速半個多小時（不堵車且時速百公里以上）能到達永定河而自我標榜為永定河附近並強調屬於北京第二機場區。值得一提的是，該項目特地將售樓展示地點設置在了宣武門地區。

　　數據顯示，4月份北京、天津的房價環比紛紛出現下降，而河北情況卻截然相反。邯鄲以1.95%的漲幅位居房價漲幅榜之首，廊坊的房價漲幅居全國百城第5位，保定、石家莊、秦皇島也都表現出不同程度的房價上漲。一線城市的限購令意外地成為周邊三、四線城市的短期利好。

　　眾多業內人士表示，環京津項目及京津冀一體化對河北的房地産投資也起了很大的推動作用。如本是給樓市潑冷水的限購令，卻意外成了燕郊、涿州、廊坊這些地方樓市的“催熟劑”，使他們又一次受到了市場的空前青睞。儘管在出臺了限購、限外令之後，燕郊的樓市也一度遭遇重挫，但很快又迅速反彈，截至去年年底，燕郊住宅均價依然高達8274元/平米，比年初漲超過3成。

　　火中取栗

　　貴金屬等大宗商品受追捧

　　除了理財産品以外，在全球通脹高燒不退，動蕩因素層出不窮的情況下，以黃金為首的貴金屬一路高歌。5月21日國際實物黃金價格一舉突破1500點，衝高至1513.50美元，大漲1.32%。持續攀升的價格促使貴金屬交易不斷升溫，越來越多的人開始關注貴金屬交易。

　　以零售客戶基數最大的工行為例，今年第一季度貴金屬業務交易額超過2000億元，交易量超過了2萬噸，已經相當於2010年全年的交易量。與此同時，該行貴金屬業務客戶群體也快速擴大，一季度末客戶數量已超過了300萬戶，比上年末增加60多萬戶。一季度該行共銷售實物黃金産品17噸，銷售實物白銀産品27噸，銷量接近去年全年水平。

　　值得注意的是，受益於今年以來國際金價的大幅上漲，國內首只黃金QDII基金錶現突出。據銀河證券統計，截至4月29日，諾安全球黃金基金今年以來累計凈值增長率為10.74%，在全市場所有基金中排名第一，也是今年以來唯一收益率超過10%的QDII基金。

　　除了貴金屬，其他大宗商品整體表現也不錯。而且，隨著全球大宗商品市場的走強，QDII基金則在今年全面跑贏內地股基。

　　晨星數據顯示，截至4月29日，剔除債券型之後的QDII基金前4個月的平均收益率為3.71%，同期A股股票型基金平均收益率僅為-5.41%。

　　QDII業績表現喜人正是受益於資源類的重點配置。數據顯示，前4個月收益超過6%的QDII基金多數重配了工業、能源、原材料行業，地區選擇則傾向於中國香港、美國等市場。而收益在3%以下的基金，多數在行業配置上更偏重於金融、消費，地區多集中在中國香港。

　　耐心潛伏

　　等待股市重現賺錢效應

　　股市，曾經是承接居民儲蓄搬家的主要歸宿，但是，此番儲蓄搬家股市卻沒沾到什麼光。中登公司統計數據顯示，4月滬市指數略升1.84%，深市指數略降2.49%，而兩市的成交量、成交金額均較3月有所減少，日均新開A股賬戶數較3月明顯減少。

　　不過，分析師提醒，居民儲蓄既然已經鬆動，根據散戶資金的特性，一旦股市賺錢效應開始顯現，從銀行源源不斷流出的居民儲蓄未來還是很有可能成為推動股市上漲的主力資金之一。2006年-2007年A股市場的一輪大牛市正是在儲蓄大搬家的背景下實現的。