周芬棉：股改怎能是兒戲

　　中國資本市場特有的制度缺陷——股權分置，在2005年4月29日隨著證監會的一份指導意見，開始在全國範圍內實施改革。在這場前所未有的改革中，非流通股股東及大股東，通過做出一些承諾，讓與流通股股東一部分利益，如送股、送紅利等，籍此與流通股股東簽訂契約，將其所持有的非流通股變成流通股，在經過一定期限後，可以在二級市場變現。

　　但是，縱觀ST方源股權分置改革全過程，有諸多令投資者難以釋懷的事情：當初説好所注資産是優質資産，注進來後情形卻並不是這樣；當初承諾兩年盈利不足1個億時補差的資金，無法補足；造成違約的原因卻是其所持股份已轉讓他人。

　　把這些事聯絡起來，難免令人懷疑：是否有人利用ST方源的股改謀取私利，而根本就沒想過要好好履行承諾。為此，《法制日報》記者先後進行了多次報道(見本報2010年11月11日第十版、2010年12月2日第十一版)。

　　而據記者不完全統計，股改違約並非獨此一家。違約者包括：航民股份、四創電子、新華百貨、廣鋼股份、香溢融通、內蒙華電、雷鳴科化、寧波海運、張江高科、精達股份等，多達十幾家公司。違約的原因都是承諾沒有實現，而其中尤以承諾的分紅落空居多。ST方源也是如此，應履約時未履約。

　　時隔幾年，回顧有哪些公司在股改時違約，有著多重意義。首先，作為上市公司，一般都是行業的優質公司，當初明明白白的股權分置改革説明書中的承諾，在某些公司高管眼中根本就不值一提，守法意識不強是不爭的事實；其次，通過股改，使非流通股變成流通股，高價套現走人可能已成為不少大股東急不可待的一件事，這不僅是對廣大中小投資者的違約，更是對上市公司的不負責。

　　違背約定就是違法，依照合同法，就要承擔違約責任。因此，我們希望對於股改違約公司的處罰，ST方源不只是一例，監管層對其他違約公司也應進行調查，讓違約者付出代價。