徐成宏：債務擔憂損及歐元 市場恐慌風險蔓延

　　美元昨日延續上周漲勢，繼續表現強勢，依舊受助於偶債問題的擔憂使得市場風險厭惡情緒的高漲，全球股市都大幅下挫，歐洲三大股指下跌近2%，美股下跌了超過1%，非美貨幣也全線走弱，而商品表現相對堅挺，大都基本保持小幅波動。歐洲的債務問題是直接導致市場惡化的原因，而市場對經濟前景的擔憂應遠大於債務問題的擔憂。在經濟復蘇良好的情況下，希臘推進結構性改革並實現預算目標，獲得歐盟和國際貨幣基金組織的援助和支持成功的可能性很大，而在經濟環境不穩定的的情況下，市場擔心希臘存在違約的風險，即使獲得援助的成功，也難以改變希臘本身的經濟問題，所有市場對未來的經濟數據將倍加關注，同時市場擔憂歐元區債務危機將蔓延至那些曾被投資者認為不會受影響的主要國家。

　　有報導稱提供給歐元區二線國家企業的數千億歐元銀行貸款可能成為壞帳，對歐元區構成嚴重風險，愛爾蘭、希臘、葡萄牙和西班牙等國的銀行把高風險的資産擔保證券甩給了各國央行，這些央行急於拯救本國銀行業，慷慨地提供流動性，換回了這些非常不可靠的擔保品，由於這些央行都在歐洲央行中佔有一定份額，所以整個系統中的任何一部分出現違約，大家都要受到牽連。西班牙執政黨在地方選舉中遭遇慘敗後，市場擔心西班牙對財政撙節措施的承諾，意大利信貸評等展望被下調。投資人本已擔心希臘的債務危機，希臘政府稱將加快將希臘國有企業私有化的步伐，且採取另外的新措拖降低財赤，投資者擔心希臘可能不得不重組債務。種種憂慮致使歐元重要的支持位1.40昨日跌破，本週美國公佈的經濟數據利好美元的話，歐元將繼續承壓。

　　希臘財長帕帕康斯坦丁努昨日表示，如果無法得到歐盟和國際貨幣基金組織的下一筆緊急貸款，希臘將面臨違約風險，國際貨幣基金組織已清楚表明，如果其無法先獲得歐盟融資支出，IMF就不能向希臘撥款。被問到希臘得不到下筆貸款的後果時，帕帕康斯坦丁努表示，屆時該國將停止支付公務員工資、養老金等等，總之一切政府經費支出均將被擱置。葡萄牙財長多斯桑托斯昨日表示，該國的主權債務水平可長期承受，葡萄牙並不需要債務重組，主權債務重組計劃並不在我們的議事日程上。他還稱，根據歐盟和國際貨幣基金組織的方案，葡萄牙的主權債務水平處於可持續的軌道，葡萄牙債務壓力將於2013年後步入下行軌道。

　　歐洲央行管理委員會委員斯馬吉昨日表示，歐洲央行正在對價格波動的二輪效應保持密切的關注，歐洲央行必須對通脹預期保持密切關注。他強調了供應成本增加導致出現二輪價格效應的風險，供應成本增加開始對工資和其他物價已經産生了衝擊。在被問及若希臘債務重組是否會使歐洲央行不接受希臘債券做為借貸抵押品時，他回答稱：我們對於界定借貸標準有自己的法規和一般文件，我們必須向健康的交易對手放貸，向足夠抵押的交易對手放貸。斯馬吉稱，通脹壓力可以大於經濟機構的當前預期，因為當出現價格上漲和不確定性成為現實的跡象時，它們的傾向是首先上調通脹前景。他進一步強調了在金融業改革和貨幣政策中應對流動性風險的必要性，全球經濟危機已經表明，經濟政策制定者需要發展宏觀審慎的政策來減少流動性風險，從而避免危機再次發生。

　　英國央行副行長塔克昨日表示，負責保護金融體系的監管機構不應只關注大型金融機構，而應同時關注整個市場，對證券交易的監管是金融穩定的一個重要部分，對一些大部分未受監管的市場領域和銀行體系進行改革是重要的，此外還必須對資産管理經理人的激勵動機和信貸評級機構的角色進行改革。塔克指出，投資者在交易時必須放棄對信貸評級機構機械的依賴，證券發行商改善風險披露是有助的。塔克還呼籲美國、歐洲和亞洲監管者考慮是否有必要在證券借貸市場上建立貿易庫。這些貿易庫主要用來存儲個人合約的住房信息以及他們的交易對手，這種貿易庫還建議推廣到其他市場。他未對英國央行的貨幣政策發表評論。

　　日內將公佈德國第一季度GDP終值，英國4月公共財政數據以及美國4月新屋銷售等數據，歐元區最初公佈的第一季度經濟增長數據良好，只要該數據不向下修正，對歐元將仍有積極影響。英國的公共財政一度引起市場關注，但在目前歐洲債務問題佔據主導的情況下預期不會有太大影響。由於市場風險情緒仍舊高漲，數據的支持將會增加投資者的信心，德國數據能提振歐元的話，歐元的弱勢將會得得一定程度的緩解。

　　日內短線建議交易策略：

　　歐元兌美元：1.4010做多 止損：1.3970 目標：1.4100

　　英鎊兌美元：1.6070做多 止損：1.6030 目標：1.6150

　　澳元兌美元：1.0500做多 止損：1.0460 目標：1.0580

　　美元兌瑞郎：0.8875做空 止損：0.8905 目標：0.8810

　　美元兌加元：0.9780做空 止損：0.9810 目標：0.9720

　　美元對日元：82.00做空 止損：82.30 目標：81.50

　　黃金：1520做空 止損：1525 目標：1505