全球缺錢 A股暴跌

　　受銀監會就《商業銀行杠桿率管理辦法》公開徵求意見等多重因素影響，A股市場在本週首個交易日放量大跌。上證綜指昨日跌破2800點整數位，創3個半月收盤新低。深證成指則出現3%以上的跌幅。由於擴容和國際板的壓力，散戶出現了恐慌性拋盤，而機構則按兵不動，甚至大幅度調倉。

　　分析人士認為，目前有關通脹以及國際板的消息對市場來説還存在很大的不確定性和壓力，投資者目前的操作還是應該控制節奏和倉位為好。

　　市場

　　機構按兵不動散戶割肉出逃

　　週一A股市場大幅暴跌，週末多重利空消息相互交織，影響股指大幅下挫，市場各方的恐慌情緒被充分放大，上證指數收市報2774.57 點，跌2.93%，再創近期收市新低；深證成指收市報11742.19點，跌3.44%。兩市全日共成交1872 億元，較上一交易日放大三成。中小板指收市跌3.15%，創業板指跌3.94%。

　　百元股陣營變小

　　本報記者統計，截至5月18日收盤，二季度以來的31個交易日，30隻股票跌落百元線，20隻股票晉級百元股。值得注意的是，首季末的9隻創業板百元股為去年新上市，3隻宣告破發，其中2隻已脫離百元股陣營。這一進一退之下，百元股陣營由一季度末的292隻，變成前日的282隻，佔滬深A股的13%。

　　昨天市場的恐慌情緒來自於多重壓力。銀行資本金可能再度上調、有關國際板的最新言論等諸多利空消息嚴重打擊了投資者的做多信心，A股市場無奈選擇破位暴跌。但值得注意的是，昨天市場資金流出現大幅流出210億元人民幣，其中機構投資者僅出現中小規模流出約50億元人民幣左右，表明目前機構並不是股指殺跌的主力；而中小散戶累計凈流出約120億元人民幣左右，説明昨天中小散戶情緒極度恐慌，割肉出逃的行為極為明顯。這是否能間接佐證機構在利用小規模的籌碼進行挖坑，從而倒逼中小散戶割肉？如果以上假設成立，那只能説明目前市場中小散戶對滯漲的擔憂是過度的。

　　機構並未大幅減倉

　　事實上，通過資金流的觀察，機構也並未大幅減倉。中原證券測算，上周深滬兩市合計凈流出資金177.01億元，機構反而出現資金凈流入5.17億元，散戶資金凈流出182.18億元。分析人士普遍認為，投資者近期要重視管理層的態度，而具體操作，還是以控制節奏和倉位為好。

　　原因

　　六大因素導致市場迅速下跌

　　分析人士認為，多重因素導致股市短期迅速下跌，其中國內國際資金面緊張等是暴跌主因。

　　多因素致國內資金緊張

　　一、資金面緊張。市場多次傳聞國際板即將推出，這對已是偏弱的市場，還是有較大的打擊力度的，畢竟國際板推出，將會分流大量的資金。而新股發行數量的增加也令市場面臨失血的擔憂。

　　二、中國經濟增長存憂。摩根大通的分析師王黔表示，預期未來幾個月中國工業活動會繼續放緩。

　　三、通脹漲勢不減，加息預期強烈。通脹壓陣，加息等緊縮政策如箭在弦。法興銀行中國經濟師姚煒對本報記者表示，由於投資與貸款動力十分強大，相信央行仍會繼續收緊流動性，提高利息，進而人民幣升值。今年，預計還會有兩次加息，3次提高存款準備金率。另外，財政政策也應收緊，以抑制投資金需求。

　　四、市場需求下降。4月份住行類商品帶動消費繼續回落。

　　五、緊縮貨幣政策疊加效應顯現。自年初以來，中國政府先後4次上調商業銀行的存款準備金率，兩次上調基準利率。考慮到利率的變化通常需要6~12個月才能體現在通脹中，在未來幾個月，摩根大通李晶表示或會看到在過去半年中實施的4次加息的滯後影響。