銀行次級債凈增量將達1500億元 二季度進入供給高峰

　　■本報記者 包興安

　　今年，次級債成為銀行和保險公司較為普遍採用的資本補充方式。中金公司最新發佈的《次級債進入供給高峰》研究報告預計，今年銀行次級債凈增量將達到1300億至1500億元，是去年凈增量的3倍以上。其中，二季度將是次級債供給高峰期，發行量不會低於800億元。

　　中金公司預計，今年全年次級債發行量有望達到1400億至1600億元，其中二季度發行量可能就會超過800億元，扣除全年大約80億的到期量，總凈增量大約為1300億至1500億元。

　　中金公司固定收益部執行總經理徐小慶在報告中説，今年次級債的凈供給是去年的3.2倍。統計顯示，去年次級債的發行量和凈增量分別為902億元和433億元。

　　今年以來已有北京銀行、徽商銀行、民生銀行、中國銀行及農行發行了百億次級債，另外，保險公司也發次級債。

　　5月19日，中國銀行發佈公告稱，該行在全國銀行間市場320億元次級債已發行完畢，募集資金將用於補充附屬資本。據公告，此次次級債券發行總規模為人民幣320億元，品種為15年期固定利率債券，票面利率為5.30%，在第10年末附發行人贖回權。

　　年報顯示，截至2010年末，中行存續的次級債券為906.07億元。加上此次新發的320億元次級債，該行目前存續的次級債約為1226.07億元。根據次級債補充附屬資本不應超過核心資本25%的規定，參照2010年末核心資本，中行的附屬資本中最多可有1566億元次級債。

　　繼中國銀行之後，中國農業銀行5月20日發佈公告稱，近日收到銀監會和央行相關批復發行不超過500億元的次級債券。今年以來中國銀行、中國農業銀行和中國工商銀行三大行的次級債計劃發行規模已超千億。

　　截至2011年3月末，該行資本充足率和核心資本充足率已分別降至11.40%和9.61%，資本充足率低於監管部門要求的11.50%。據了解，農行500億元次級債計劃並不全在2011年發行，其中的300億元將於5月發行，其餘的200億元將於2012年發行。

　　次級債是銀行在債券市場籌集資金的一種方式，債務償還優先級排在存款和其他負債之後，時間在5年以上，屬於債務融資。為什麼銀行熱衷於發債？專家剖析是，融資難。

　　除了，銀行外，保險公司發債計劃也已啟動。泰康人壽20億元次級債計劃日前獲得保監會批准。按照該計劃，泰康人壽可在2011年發行20億元10年期次級債務。泰康人壽相關人士介紹，2010年泰康人壽的償付能力充足率為175%，償付能力充足，符合保監會的監管要求。

　　另據媒體報道，新華人壽也計劃發行60億元次級債。

　　徐小慶説，根據他們的了解，除幾家大型國有銀行可能都有較大規模的次級債發行計劃外，數家股份制商業銀行以及不少中小銀行都有發行意願，中金公司分析，在銀監會規定互持次級債需從附屬資本中全額扣減後，保險是次級債最主要的需求群體，由於目前次級債的發行利率高於企業債和公司債，次級債的供給大幅增加會分流保險對高等級企業債和公司債的需求。

　　分析人士認為，銀行發行次級債難度較小，在核心資本相對充足的情況下可以有效補充銀行附屬資本，提高銀行抗風險能力，而且對資本市場影響有限。