美股評論：中國經濟是否在放緩

　　導讀：路透社今日消息，中國5月製造業PMI降至51.1，為自2010年7月以來最低水平。《福布斯》雜誌專欄作家Gordon G. Chang撰文表示，數據顯示中國經濟正在放緩，但他認為這一趨勢不會持續。他認為正是由於政府調控，物價上漲才在一定程度上得到遏制，但溫家寶為中國快速增長的經濟設計軟著陸的可選項受到了真實的制約，因為快速的經濟增長可能加劇房地産市場過熱、引發通貨膨脹，而另一種可能則是出現低增長、高通脹的局面。

　　以下是該評論摘譯：

　　中國經濟增速正在放緩。去年中國首季度GDP增長為11.9%，從那之後的每季度GDP增長幅度均有所回落。今年前三個月，經濟增長速度為9.7%。

　　目前中國的GDP增長低於中國改革開放三十年以來9.9%的平均增長速度，目前的經濟形勢類似于上世紀90年代後半段經濟放緩之前的情境，當時的中國經歷了一年多的經濟萎縮。

　　那麼中國經濟會持續放緩嗎？一些跡象表明這樣的趨勢並不會持續。例如在四月份，由於出色的高達29.9%的出口增長，中國取得了114億美元的貿易盈餘。海外銷售達到了驚人的1557億美元，這也創造了一個月度記錄。

　　誠然，中國的出口不能保持這樣的步伐。今年頭三個月，中國貿易赤字為10.2億美元，這也是中國自2004年以來首次出現季度貿易赤字；中國商務部甚至在上月暗示中國今年全年會出現貿易赤字。這並不太可能出現，海外銷售應該會提振中國在今年剩餘時間的總體經濟增長。

　　對於中國的非出口産業，它們似乎已經達到了一個“高原”。今年四月，中國工廠産出增長13.4%，但這種增長低於3月水平，且大幅低於此前預測。同樣，中國物流與採購聯合會(China Federation of Logistics and Purchasing)計算的製造業採購經理人指數(PMI)在上月為52.9%，較3月有所下降。令人吃驚的是，本月新的訂單數量還在下降，這反映出商業環境的突然惡化。所有人的注意力將會集中在5月23日發佈的匯豐中國製造業PMI(譯者注：路透社今日消息，中國5月製造業PMI降至51.1，為自2010年7月以來最低水平)。

　　消費者情緒同樣開始轉變。汽車銷售這一關鍵指標在4月份回落了0.25%，這是受到了市場疲軟的打擊。發至汽車銷售商的汽車總量在上月僅增長2.8%，多數分析師認為中國汽車銷售以2位數增長的時代已經結束。

　　此外，還有人們極其關注的房地産市場。中國的房價仍舊在上漲，特別是在內陸城市；但中國全境房屋交易總量在4月份較上月下降21.3%。一些仲介正在退出這一市場，現在有傳言稱購房者可以獲得隱性折扣。下一步是房價的下行。

　　汽車銷售和房地産市場的疲軟是政府調控的勝利。溫家寶總理已經反復表示經濟增長的放緩是首要任務。因此，中央政府已經取消了汽車銷售補貼，同時還在關鍵的沿海市場努力調控房價。

　　溫家寶在2007稱中國經濟由於過快增長而變得不穩定、不平衡、不協調、不可持續。在2008年，由於全球經濟放緩的影響，中國推出了可能是歷史上最大的經濟刺激項目，溫家寶因此放棄了他穩定、平衡、協調、可持續化中國經濟的努力。在成功刺激增長之後，溫家寶不遺餘力地修復他的刺激方案所留下的影響。

　　這一作法為我們帶來了目前的問題。溫家寶希望通過降低增長來控制通脹。4月，中國消費者價格指數較三月下降0.1%。如果不是由於溫家寶的控制，物價增長無疑將會繼續提速。很快，那些價格控制措施將失去它們的效力(已經開始出現反彈)，那麼溫總理將會面對最為糟糕的問題——低增長、高通脹。

　　直至目前，溫家寶一直致力於微調波動的中國經濟。他希望避免朱鎔基所經歷的經濟萎縮；朱鎔基在上世紀90年代中期曾嘗試控制通脹。目前，溫家寶在緩和增長，但物價上漲卻未得到很好的抑制。

　　一些人認為如果經濟過快放緩，溫家寶總是可以通過更多的支出來創造GDP。然而今天，與2009年不同的是，他必須擔心這樣的做法會加劇房地産市場過熱、引發通貨膨脹。在溫家寶嘗試創造一個當今的“聖經般的奇跡”——為中國快速增長的經濟設計軟著陸時，他的可選項受到了真實的制約。(多傑)