滬深300估值逼近2008年大底

　　當前，上證指數、滬深300指數的估值已經與2005年、2008年大底階段的估值十分接近了。隨著指數在當前點位企穩，似乎一場大行情正在悄然醞釀。

　　估值進入歷史低位

　　WIND數據顯示，截至2011年5月20日，滬深300指數的市盈率(整體法測算，下同)為13.9倍，這是該數據連續三周低於14倍，5月6日和13日的數據均為13.92倍。該數據在滬深300指數的歷史上處於低位，僅次於998點和1664點階段。

　　當前滬深300指數低於14倍的市盈率水平在歷史上並不多見。2005年4月8日，滬深300指數正式發佈，至今已經有310周時間。若將310周中滬深300指數市盈率從低到高排列，2011年5月20日13.9倍市盈率排名歷史第20位，緊接其後的便是5月6日和13日。

　　WIND數據顯示，滬深300指數市盈率最低的是2008年10月31日，市盈率12.51倍。值得注意的是，滬深300指數最低的前19周時間竟然全部集中于2008年10月前後和2005年7月前後。前者對應歷史大底998點，後者對應大熊市的大底1664點。

　　和滬深300指數觸底相類似，上證A股的市盈率也同步降到了歷史最低水平。目前，上證A股的市盈率為15.07倍，排名第九。

　　估值觸底但未見底

　　截至2011年5月20日，上證指數、深證A指、滬深300、中小板綜指等四大指數的市盈率分別為15.07倍、33.2倍、13.9倍、38.2倍。雖然上證指數、滬深300指數市盈率已經達到歷史底部，但深證A指、中小板綜指卻依舊高企。

　　根據分析，大級別行情出現的一大要素是，四大指數的市盈率共創新低。然而，當前情況下，四大指數的估值並沒有形成 “共振”，這也就預示著大級別行情難以出現；此外，中級行情形成的條件是四大指數估值的跳空下挫。目前，四大指數均在當前位置橫盤兩周有餘，市盈率趨於穩定，沒有出現快速殺跌跡象，中級反彈也難以成立。

　　深圳海潤達資本總裁仇天鏑在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，當前的股指只是在滬深300指數股指觸底的情況下出現的止跌，連反彈都談不上。“後市繼續下跌的可能性極大”。仇天鏑認為，待到6月底7月初，如果2011年半年報預告和報告出現超預期因素，機會就有望出現。 (趙笛)