明牌珠寶業績變臉股價下滑 多家券商改口看空

　　短短七天，對於目前低迷的大盤來講，走勢很難出現太大變化；對個股明牌珠寶（002574）而言，卻足夠上演一場“業績最快變臉秀”，其變臉幅度之大令投資者咋舌。事實上，在目前的中小盤股中，“高價發行—業績變臉—股價跳水”已成為群體現象，變臉公司未來的成長性將受到極大考驗。若後期仍不能扭轉頹勢，不排除其股價進一步下跌可能。對投資者來説，應謹慎對待上市公司業績報告，儘量回避業績頻頻向下修正者。

　　業績變臉一路下滑

　　在上市僅7個交易日時，明牌珠寶發佈了業績降三成公告，這一舉動嚇壞了不少投資者。受此拖累，公司股價當日大跌近6%，並在隨後一路下滑。截至上週五，明牌珠寶報29.35元，距發行價32元下跌近3元。

　　值得注意的是，在上市之初，明牌珠寶業績相當搶眼。招股説明書顯示，公司2010年、2009年、2008年凈利潤分別為2.17億元、1.49億元和8632.19萬元，其中2010年、2009年凈利潤增長率分別為45.58%和72.49%。正是“燦爛”的上市業績，將公司首日股價一度推高至38.38元。

　　多家券商改口看空

　　明牌珠寶業績暴降，也讓不少券商機構的關注度大打折扣。近日，包括申銀萬國、光大證券（601788）、華泰證券（601688）在內的“重量級”券商，紛紛給予明牌珠寶“業績低於預期”的判斷，並給出“中性”評級，意味著態度多為謹慎看空。

　　光大證券指出：“一季度受美元貶值、國內通脹預期等因素影響，公司黃金飾品銷售佔比進一步提高。不過，黃金飾品業務由於價格透明，毛利率較低，公司綜合毛利率出現較大幅度的下降，一季度公司業績表現略低於預期。雖然公司身處黃金珠寶朝陽行業，具有一定優勢，但鋻於公司自身鉑金業務佔比較多，價格波動性較一般純金産品更大，短期估值仍有一定壓力，首次給予中性評級。”

　　財經觀察

　　都是上市惹的“禍”

　　如果能早日獲悉明牌珠寶業績下滑的消息，投資者或許可以避免股價下跌造成的損失。對於變臉如此快地出現，有投資者質疑公司是為了扮靚業績上市，甚至以此來提高發行價。

　　事實上，不僅是明牌珠寶，今年4月初同天上市的藍帆股份（002382）和雙箭股份（002381），此前上市的安居寶（300155）和科泰電源（300153），這些股票在上市之初上演的“業績變臉”可謂同出一轍。有分析師認為，A股IPO標準一向強調公司持續盈利能力。為滿足這項標準，大量公司粉飾業績報表，但因公司高成長性難以持續，上市後業績頻頻變臉。

　　平安證券分析師認為：“投資者對業績變臉的上市公司要有所區分。比如，一些業績盈利變虧損的公司，建議以回避為主；而一些業績高增長修正為微利的公司，應進一步觀察；針對業績預虧變扭虧的公司，投資者應認真研究公司基本面，對其長期成長性作出判斷。”