漲停敢死隊火線搶入6隻強勢股

　　仁和藥業：營銷改革顯成效 資産注入提升後勁

投資要點:

　　2010年由於營銷渠道調整,婦炎潔産品銷量出現微幅下降。公司已經恢復婦炎潔産品的一級代理制,重新將商超等零售終端納入鋪貨範圍,婦炎潔産品今年有望獲得15%以上的銷售增長。

　　優卡丹為中西醫結合用藥,是國內兒童感冒用藥領域銷售額最大和使用人數最多的一個品牌。兒童感冒用藥市場近年增長較快,作為龍頭産品,優卡丹今年或能有20%以上的增長。

　　公司計劃非公開發行股票,收購江西制藥等資産。江西制藥歷史悠久,在江西省乃至全國擁有深厚的人脈資源。

　　公司收購江西制藥,將獲得337個藥品批件,順利進入處方藥生産與銷售領域。

　　投資建議:在不考慮非公開發行收購江西制藥等資産的情況下,我們預測公司2011~2013年的每股收益分別為0.50元、0.64元和0.79元,現價對應的PE 分別為28.38倍、22.17倍和17.96倍。我們看好江西制藥等收購資産的發展前景,一旦能夠成功注入上市公司,明後兩年的業績有超出預期的可能,因此給予"推薦"評級。

　　風險提示:閃亮制藥剩餘股權不能如期注上市公司的風險;非公開發行不能完成的風險。 (.東.北.證.券)

　　益生股份：父母代肉雞量價齊升 公司業績或大增

　　公司是國內祖代、父母代肉雞種雞飼養龍頭企業。目前公司父母代種雞的全國市場佔有率超過30%,盈利能力較強。10年4季度開始公司主要産品進入價格上漲週期,加上公司幕投項目的産能釋放,今年公司業績大幅增長可期。今後公司將充分利用超募資金,將産業鏈逐漸向上遊延伸,因此我們認為公司兼具規模擴張及産業鏈升級雙重概念,且不排除在適合時機公司採取外延式擴張的可能。

　　公司投資看點:規模擴張助公司盈利。

　　1、引種議價能力強、成本優勢明顯。2、今後公司將繼續穩固其行業首席地位,提升其産品市場佔有率,遠期規劃使公司市佔率提升至國市場份額的50%。3、品牌效應助公司銷售增長,較高的技術、資金壁壘阻競爭對手前行。公司繁育各類雞苗因成活率高,産蛋率高、抗病性高等過硬優勢,倍受下游客戶喜愛。公司已與國內知名肉雞飼養企業建立長期合作關係。4、下游養殖效益提升,提振公司父母代肉雛雞價格上漲。

　　盈利預測與投資評級。

　　預計2011-2013年,公司營業收入分別為7.41億元、8.75億元和10.38億元;歸屬母公司凈利潤分別為1.84億元、2.15億元和2.49億元。按照公司配送除權後1.4億股股本計算,2011-2013年公司EPS分別為1.31元、1.53元和1.77元,考慮到2011年養殖企業平均估值水平和公司處於産業鏈上遊的溢價能力,給予公司35倍PE,那麼未來1年公司股票合理價格為45.85元/股,給予公司"買入"評級。

　　風險提示。

　　疫病風險;父母代雞苗價格波動風險;下游企業自繁種雛帶來的擾動風險。 (.廣.發.證.券)

　　精誠銅業：期待高精度銅板帶項目帶來更多利潤

　　近期,我們對精誠銅業(002171)進行實地調研,就市場關心的公司目前經營狀況以及公司未來戰略發展等問題與公司高層管理人員進行了交流。我們認為,公司是銅加工業的龍頭,規模優勢可期,但仍需進一步提高毛利率及産品競爭力。

　　國內銅板帶消費主要集中在長三角、珠三角地區,並有逐步向中部和西部轉移的趨勢,銅板帶需求結構呈現多元化消費的特色,公司作為銅板帶加工行業的龍頭企業之一,具有較強的競爭實力。公司2005年成立,2009年産量為7.81萬噸,2010年生産8.19萬噸,2011年計劃生産8.25萬噸,名副其實的銅板帶加工龍頭。另外,隨著年産3萬噸募投項目的投産,公司的産品線將得到進一步拓展。

　　公司具有銅板帶的銷售人員100多人,遍佈全國各省,深入到最終端客戶,根據客戶的需求來生産相應規格的産品。通過強大營銷管理,全面實現與客戶的點對點無縫對接,保障溝通便捷、信息暢通、服務及時。另外,公司在向下游客戶銷售的同時從客戶處回收邊角料,力求下游客戶上遊化,建立起一個統一協調的銷售體系。

　　截至5月中旬為止,公司銷售訂單已經完成當月80%以上,市場運行良好,其中佔銷售比例30%以上的電子電器領域需求最好,其次是服裝服飾需求,最差的為汽車水箱需求。

　　與大型冶煉企業不同的是,公司的原材料以廢雜銅為主,佔比為原材料的60%以上,這不僅與國家再生資源産業計劃保持步調保持一致,同時也是公司致力於降低生産成本的一個重要手段。公司依靠自身實力,並通過與江西理工大學、中南大學、合肥工業大學等行業內技術力量較強的研究機構,不斷研究新工藝、開發新産品,以適應銅板帶材加工向高精度、新材料、深加工方向發展的需要。

　　公司2011年將緊密圍繞募投項目年産3萬噸高精度銅板帶項目進行實施,穩步推進項目進度。預計募投項目達産後,年實現營業收入9.51億元,年平均利潤總額6093萬元,年均凈利潤4569萬元,總投資收益率12.8%,達産後EPS增厚0.15元。

　　儘管公司處於銅加工行業龍頭地位,但毛利率有待進一步提升,鋻於募投項目完成速度加快,預計2011-2013年EPS分別為0.30、0.38和0.47元/股,對應PE分別為60.14、48.20、38.49倍,給予"中性"評級。 (.民.生.證.券)

　　保障房穿線帶來商品房擴張。目前公司已大量參與北京市保障房建設工程,其中包括土地的一級開發和保障房的建設。目前正在開發建設的項目大多配備建設保障房,其中涉及了公租房、廉租房、限價房和安置房,面積在37萬平方米。公司一級開發項目中保障房佔有100多萬平方米。公司在北京保障房開發上積極投入,在商品房開發上也在不斷擴大規模。去年公司新增貯備125萬平方米,同比增長80%。今年新增18.34萬平方米。除密切跟蹤北京地區土地項目,繼續跟進天津、西安、成都等地,力爭獲得突破性進展。

　　股權投資閃亮點,公司增長新動力。公司的資本運作是次於房地産開發的另一主要業務,也是大股東四大業務之一。公司已投資的項目具有規模並取得較好的收益回報。公司在資本運作上擁有較好的政府資源和很好的投資業績,已投資的主要項目是國信證券、錦州銀行、中科招商、國奧投資、北科建投資、南昌青山、君道勤合等。公司所投資項目中已有多家公司擬通過IPO進行上市。目前持股34300萬股的國信證券IPO已上報證券會等待上會審查,錦州銀行上市工件也正在啟動。2011年,公司新投資了君道勤合,佔股40%。公司股權投資進入良好的快速發展中,今年公司仍將加大股權的投資。

　　投資評級"推薦"。我們預測公司2011年、2012年和2013年的營業總收入分別為64.07億元、85.17億元和112.52億元,每股收益為1.53元/股、2.00元/股和2.60元/股,對應的PE分別為9.77、7.46和5.73。公司2011年業績按10倍市盈率測算的相對估值為15.28元。公司的重估價值為19.31元,其中房地産業務的NAV為12.57/股,股權投資業務的RNAV為6.74元。我們給予六個月的目標價19元,目前公司股價14.70元有30%的上升空間,給予"推薦"的投資評級。 (.東.興.證.券)

　　龍星化工：打開另一扇窗白炭黑

核心觀點

　　事件:

　　公司規劃分多期建設六條高分散白炭黑生産線,總規模可達到年産21萬噸,總投資額為11.2億元。其中第一期年産3.5萬噸高分散白炭黑項目,投資額為2.1億元,項目建設期為兩年,達産後年凈利潤為4200萬元.

　　點評:

　　我國高端白炭黑産品需要進口:白炭黑屬於橡膠的淺色補強材料,若經超細化和恰當的表面處理後,補強效果甚至優於炭黑。行業集中度不高,近五年來的産量年平均增長幅度為14%。普通白炭黑主要用於膠鞋等,國內可以實現自給;高端白炭黑包括塗料消光劑等産品,國內不能完全自給,需要進口。

　　綠色輪胎是未來主要需求點:在普通輪胎內添加一定量的白炭黑能提高輪胎的使用壽命、改善膠接性和抗撕裂性,使輪胎行駛里程提高,同時還能增強輪胎對路面的抓著力,以利於安全行車。不使用白炭黑是我國輪胎行駛里程低於國際水平原因之一。未來輪胎用白炭黑將是市場需求的主要增長點。

　　擺脫傳統業務的激烈競爭:公司傳統業務炭黑,在國內處於供略大於求,充分競爭的狀態,同時炭黑屬於高耗能産業,將逐漸被更低碳環保的産品替代;上遊煤焦油、下游輪胎企業雙重擠壓,盈利空間不斷被壓縮。隨著白炭黑産品補強作用的加強,有逐漸替代炭黑的趨勢。目前,炭黑市場的規模在300萬噸左右,如完全被白炭黑替代,將為白炭黑市場打開巨大的空間。上市公司中白炭黑的是雙龍股份,銷售毛利率在40%以上,遠高於公司炭黑17%的水平。因此,白炭黑業務將使公司由靠規模和成本優勢盈利的模式轉向靠技術優勢盈利的模式。

　　維持"推薦-A"的投資評級。我們假設公司2012年白炭黑開始有部分産品投産,2011-2013年EPS分別是0.30元,0.48元和0.66元,對應2011年PE為34倍,和炭黑公司相比較估值不算便宜,但是公司未來三年新增産能和盈利模式的轉變,將應該享受更高的估值水平,維持"推薦-A"的評級。

　　風險提示:白炭黑替代炭黑的過程緩慢,市場開拓較難。 (.國.都.證.券)

　　淩鋼股份：主打産品盈利能力強 資源優勢明顯

核心觀點

　　棒材為主打産品,盈利能力強。公司目前軋材總産能為400萬噸左右,其中棒材為主打産品,産能在160萬噸左右。2010年,棒材貢獻收入79.4億元,佔比達到61.7%。同時,棒材毛利率高達14.3%,但由於其他産品毛利率較低,部分産品甚至出現虧損,導致公司整體毛利率僅為10.5%。由於盈利能力出色,2010年棒材貢獻毛利11.4億元,佔公司總毛利的比例高達88.4%,棒材作為主打産品優勢明顯。

　　資源優勢強勁,礦石自給率將不斷提高。公司擁有保國礦100%的股權,保國礦由鐵蛋山,黑山和邊家溝三個礦區組成,目前為公司提供鐵精粉的主要是鐵蛋山礦區。2010年,保國礦共生産鐵精礦87.3萬噸,公司礦石自給率達到20%左右。目前,鐵蛋山副井工程正在建設之中,黑山礦區和邊家溝礦區也將陸續投産,預計到2013年,公司礦石自給率將提升到40%左右,成本控制能力有望不斷增強。

　　穩紮穩打,順勢而行。板材由於前幾年較強的盈利能力,産能快速擴張導致市場過剩,目前,長材供需環境優於板材。在行業整體環境處於弱勢的大背景下,公司審時度勢,穩紮穩打,集中精力發展優勢産品。公司將繼續優先棒線材的生産,而板材和管材的生産則由於市場原因暫時放緩節奏,靈活化的運營使得公司能夠根據市場情況及時調整産品結構,有效保證整體盈利水平。

　　高線盈利能力將回升,公司業績彈性大。2010年,公司50萬噸高速線材項目在投産的當月就實現達産。但由於處於投産初期,2010年高線産品出現虧損的狀況,未來隨著項目運營逐步常規化,高線盈利能力將不斷提升至正常水平。2010年,公司每千股鋼材産量為4.23噸,在行業中處於前列,若行業進入復蘇通道,公司業績提升幅度將高於行業平均水平,業績彈性相對較大。

　　盈利預測:考慮到公司主打産品較強的盈利能力,出色的資源優勢和較大的業績彈性,我們預計公司2011-2013年EPS分別為0.82元、0.94元和1.05元,對應5月19日收盤價PE分別為12X,10X和9X,給予公司"推薦-A"的評級。提示政策持續緊縮,固定資産投資增速不斷放緩的風險。