多家上市公司增發計劃泡湯

　　“跌跌不休”的A股不僅攪黃了公司高管鉅額股權激勵夢，同時也掐斷了不少上市公司的再融資夢。受股價持續下跌的影響，為數眾多的上市公司股價跌破了增發價格，令其再融資計劃隨時面臨“流産”的尷尬局面。

　　中國重工百億融資恐“流産”

　　隨著上周中國重工(601989)12.26元收盤價格的報出，該公司董事會此前通過的125億元再融資計劃也面臨“流産”的風險。因為根據此前中國重工制定的再融資方案，公司擬定的增發價格不低於12.44元，如果剔除掉中國重工2010年度向全體股東每10股派發0.652元的分紅因素，除權後其增發價格再調整至不低於12.37元。而上週五，中國重工股價直接洞穿了這一價位，使得中國重工出現了增發價與二級市場股價間“倒挂”的現象。

　　據悉，中國重工這紙增發預案的出臺到上週五股價與增發價出現倒挂，這個時間只有短短的一個多月。4月12日，中國重工公告計劃向包括公司大股東中船重工在內的十家機構增發不超過10億股，募集資金不超過125億元。而隨著上週五收盤價跌破除權後的增發價，意味著中國重工的這紙增發方案恐怕也將陷入隨時都可能泡湯的尷尬境地。

　　“同病相憐”者為數眾多

　　實際上，和中國重工“同病相憐”的還有不少上市公司。記者發現，隨著近期股價的一路下跌，已經有大量上市公司的股價跌破了各自的增發價格，再融資計劃面臨和中國重工同樣的風險。據記者不完全統計，這樣的上市公司多達數十家。

　　在這些企業中，除了上面提到的中國重工之外，“重量”級的企業包括中國北車[6.53 -1.80% ](601299)和山東黃金[44.54 -1.81% ](600547)等。其中，中國北車計劃增發15億股，募集資金不超過107億元，除權後其增發價格約7.1元左右，而上週五中國北車收盤價僅為6.65元；山東黃金計劃以不低於46.8元的價格增發1.2億股，募集資金約56.2億元，除權調整後增發價格約為46.7元，而上週五山東黃金收盤價報46.46元。

　　在這些增發價與股價出現倒挂的上市公司中，倒挂幅度較大的企業有順網科技[23.24 -6.93%](300113)等公司。順網科技定向增發方案是，公司計劃以不低於72.4元的價格增發新股用以收購資産。今年3月23日，順網科技向全體股東進行了10送12股並派現2.5元的分紅。經計算，除權後的增發價格約為32.93元。不過，上週五順網科技股價收報24.97元，倒挂幅度達到了將近25%。

　　餡餅只能企盼“天降”？

　　從近期市場走勢不難看出，眾多的再融資計劃之所以面臨著“流産”的風險，主要是近期以來A股市場持續的弱市局面造成的。數據顯示，上證綜指自4月19日下跌以來，指數已經下跌了5.93%，中小盤股跌幅居前，成為下跌的重災區。另一項數據顯示，創業板指[840.90 -3.94%]自從3月15日下跌以來，其跌幅更是達到了驚人的21%。

　　在分析人士看來，對於這些因股價倒挂而使得增發方案面臨“流産”風險的上市公司來説，未來某個時間能否嘗到再融資這塊誘惑力極大的“餡餅”，或許只能企盼A股市場未來“風調雨順”了。

　　“一般來講，要想令增發方案能夠順利實施，其實施日時增發價格至少要較當時二級市場股價折價一成，這樣才有增發成功的機會。否則的話，增發就不大可能取得成功。”分析人士預計，如果市場持續低迷，那麼不久很多出現增發價與股價倒挂的增發方案就要流産，而且那些折價幅度太小的上市公司增發方案同樣也可能泡湯。

　　不過，需要指出的是，一般增發方從監管獲批到實施有一個時間限制，目前證監會一般要求上市公司在增發方案獲批後的6個月後擇機實施，而6個月時間一過，增發方案將作廢。而實際上，目前很多公司的增發方案離實施的“大限”已經為時不遠。