豆粕衝高回落 油脂短期反彈

　　CBOT大豆期貨20日收盤基本持平，因市場充分消化了供應吃緊及2011産量和播種存在不確定性兩方面因素，價格達到了多空雙方的平衡點。CBOT 7月豆油期貨收盤持平于57.46美分/磅，CBOT 7月豆粕期貨收低0.2%，報收于360.60美元/短噸。交投最活躍的CBOT 7月大豆期貨收漲3/4美分，漲幅0.05%，報收于13.80 1/4美元/蒲式耳。

　　市場達到了體現供應吃緊及2011産量和種植存在不確定性的價格水平。但出口和國內需求放緩，加之玉米播種延誤可能導致農戶改種大豆的威脅，限制了價格進一步上揚。近期中國放慢了其採購速度，因據報中國的大豆需求滯緩，港口庫存高企，壓榨廠的供應處於合理水平。中國是美國和全球大豆的主要進口國。

　　今日國內市場整體小幅上漲，至中午收盤時，大豆1201合約收在4432，上漲了0.64%；豆粕1201合約收在3347，上漲了0.63%；豆油1201合約收在10168，上漲了0.55%；棕櫚油1201合約收在9166，上漲了0.48%。

　　現貨方面，江蘇連雲港工廠43%蛋白豆粕報價提高至3080元/噸，成交3060元/噸，較上週六漲30元/噸。山東日照豆油漲跌互現，外資工廠一級豆油9720元/噸，四級豆油提高到9520元/噸，較上週五跌10元/噸。，張家港大廠油脂大多穩定，一級豆油報價10050元/噸，四級豆油報價9850元/噸，四級菜油報價9950元/噸，24度棕櫚油報價9150元/噸。

　　導致近期行情疲軟的主要原因在於南美的增産與中國短期進口放緩導致近期供應略顯過剩，但市場近4個月來的震蕩基本消化了這種利空，短期難以有太大下跌空間。美豆正處播種期，播種延遲等因素推高了當前市場價格，短期看美豆繼續震蕩向上，或將推高國內市場價格。從盤面走勢看，油脂短期走勢偏強，或迎來較強反彈；豆類走勢偏弱，反彈偏弱。操作上建議輕倉持有油脂多頭，謹慎重倉追高。

　　以上觀點僅供參考，不作為市場參與者入市交易依據。期貨有風險，投資須謹慎。

　　東亞期貨 研究部

　　許亮