龐大收購薩博難有結果 風險達53億人民幣

　　兩天內“閃婚”，10天后“閃離”，又在4天后“私奔”，短短半個月，擁有薩博的荷蘭世爵汽車“相親”肥皂劇頻出高潮。

　　5月12日，單方面宣佈與華泰分手的世爵，16日又閃電“牽手”龐大汽車。雙方達成協定，龐大汽貿出資6500萬歐元購買世爵汽車24%股份，同時將最多出資4500萬歐元購買薩博品牌。雙方還計劃合資成立銷售公司，實現薩博汽車國産化。

　　從合作協議看，龐大與世爵合作設計精巧，短期、中期和長期各有不同目標；合作過程中龐大可進可退，能較好規避風險。

　　不過，考慮到龐大汽車經銷商身份、國內嚴管的監管體系以及薩博過於小眾的市場定位，這起合作可能最終仍將演變成又一場鬧劇。

　　5月18日，在薩博競購戰中退出的華泰汽車終於開腔，其總裁助理、國際銷售公司總經理趙毅揭秘，投資薩博的風險不是3000萬歐元，也不是6500萬歐元，而是6個億歐元(約合53.1億元人民幣)。

　　最新消息，世爵和薩博掀起的競購亂局已經促使發改委介入，警告各車企不要互相抬價。

　　合作能繞開審批難題嗎？

　　“我可能是一個糟糕的經理，但我很善於籌集資金。”面對薩博停産危機，世爵汽車CEO兼薩博汽車董事長維克多穆勒這樣説。事實證明，他的確具有籌資天賦———去年9月他就開始與中國潛在夥伴接觸———他發現中國是資金最為充裕的地方。

　　維克多穆勒一直津津樂道自己在一個酒店同時與三個企業談判。從踏入中國開始到5月2日與華泰達成協定，穆勒僅用了9天，其中跟華泰的談判不過兩天！不過10天后，他與華泰“閃離”，演完了最短命跨國車企合作這一鬧劇。

　　薩博因資金緊缺至今已停産3個多月，企業危在旦夕，當華泰未能在10天內將3000萬歐元打入世爵賬戶，穆勒立即單方面撕毀了與華泰的協議。

　　此後，世爵立即搭上中國最大的汽車經銷商龐大汽車，接下來的問題是，與龐大的合作能繞開政府審批難題嗎？

　　初期，龐大計劃出資3000萬歐元-4500萬歐元購買薩博産品；按龐大的説法，這是貿易行為，無需得到中國政府批准，如果龐大深入合作，進入其夢寐以求的汽車製造，則仍然要面對重重審批。

　　按照原來的協議，龐大第二步計劃斥資6500萬歐元收購世爵汽車24%的股份，這需獲得中國商務部、國家外匯管理局的批准；第三步，龐大計劃聯手國內一家整車製造企業共同合資薩博，以實現薩博的國産化，這則需要獲得國家發改委的批准。

　　龐大是一家汽車經銷商，本身並不具備汽車生産資質。即使擁有汽車生産資質的企業，在中國成立合資公司也是頗費週折的事情。目前很多規模比薩博大、經營狀況比薩博好的跨國汽車公司在中國的合資項目，都遲遲沒有批准，我們同樣看不到龐大與世爵合作脫穎而出的理由。

　　北汽角色懸疑

　　在世爵、龐大的合作意向聲明中提到：薩博將持有50%的股份，剩餘的股份由龐大與某家國內汽車生産商共同擁有，這家合資公司創造一個新的汽車子品牌。

　　這種合作方式實在讓人覺得眼熟，不少業內人士第一時間想到了龐大與北汽聯手向斯巴魯提議建立新合資公司的模式。該模式同樣是三方合作建立一家合資公司，斯巴魯持股50%，北汽和龐大則分別持有25%股份。

　　因此，有媒體揣測北汽是龐大與世爵合作的幕後推手，對北汽來説，既能解決資金問題，又能為進口薩博謀得現成營銷網絡。

　　實際上，對北汽來説，由於自己已經收購了薩博部分技術和知識産權，並以此打造自主品牌，它顯然不願意看到薩博的另一個國産化版本。這已有前車之鑒，當年上汽下決心收購南汽，正是因為後者收購的羅孚技術對前者自主品牌發展造成了威脅。以此分析，媒體的揣測並不靠譜。

　　果然，隨後龐大汽車首席執行官龐慶華稱，目前尚未考慮選擇哪家生産企業，但一定不會是北汽或華泰。

　　實際上，在龐大與世爵的合作中，北汽不僅不是推手，很可能是持反對意見的。

　　據稱，吉利曾計劃收購沃爾沃之後落地北京，就因北汽集團的強烈反對而失敗，北汽集團與戴姆勒集團擁有北京奔馳，合資雙方不願意因沃爾沃落地而增加競爭。

　　此外，北汽集團董事長徐和誼曾表示，通用汽車曾希望以1克郎價格將薩博整個賣給北汽，但考慮到薩博最具價值部分在知識産權，運營薩博瑞典工廠風險大，北汽集團拒絕了這一提議。

　　如今薩博步入停産危機，事實證明了北汽當時的判斷，薩博的確是個燙手山芋。

　　據世爵CEO穆勒的説法，雖然薩博需要3000萬英鎊重新開始生産，但公司需要更多資金來支撐其資産流動。

　　世爵最近一年凈資産為負2.07億歐元，虧損額為2.21億歐元，而薩博工廠更是面臨停産，龐大出資即使達到最大的1.1億歐元，亦可能很難扭轉局面。

　　“薩博，這個品牌從來沒有表現好過”

　　龐大是國內規模最大的汽車經銷商，它在全國有上千家經銷商；最近，龐大剛剛在A股IPO上市，募得60億元資金；它上市當日股價重挫23.16%，創下了1996年以來上市新股的首日最大跌幅紀錄，被稱“破發王”。

　　對於投資薩博，龐大汽車首席執行官龐慶華解釋説，涉足汽車製造業目的是想保證自己的銷售範圍和份額。如今，汽車業製造商話語權遠大於經銷商，單純做代理並不安全，甚至未來可能會被剿並。龐慶華説，龐大跨入汽車製造業是出於保護自己的目的。

　　更引人關注的是龐慶華“複製一個斯巴魯”的言論。龐大認為，斯巴魯在中國成功主要得益於龐大推動，不僅建立了中國絕無僅有的批發加零售的經銷模式，還把很多龐大元素融入其中，建立培訓中心、救援中心、服務之家等整個服務體系的運營，使斯巴魯取得了成功。龐大集團董事會秘書王寅稱，2005年的時候只有少數中國人知道斯巴魯這個汽車品牌，但現在它在中國已經很有名了(斯巴魯2010年在華銷量為5.7萬輛)。

　　按照龐慶華的説法，只要複製斯巴魯成功的經驗，薩博必然能取得成功。問題是，薩博屬個性化品牌，能與斯巴魯這樣的大眾品牌相比嗎？

　　曾參觀過薩博汽車的營銷專家向寒松説，定位過於個性化的薩博一年全球銷量只有10萬輛不到，而斯巴魯定位大眾市場，其2010年全球銷量有65萬輛。

　　“更關鍵的是這個品牌從來就沒有好表現。”向寒松搖頭，這個企業要實地考察後才知道其實很弱。

　　另一名分析人士則質疑，上海通用在國內汽車業的營銷能力是得到公認的，但這家企業都沒能把薩博運作成功，龐大憑什麼扭轉局勢？