估值處歷史最低區域 何不抱著銀行股安睡

　　從滬深市場按不同角度進行分類後的估值掃描，再次確認銀行股目前處於歷史估值的最低區域。

　　【《證券市場週刊》特約作者 老股民】按5月17日收盤價統計，滬深股市整體總市值(B股、H股全部按A股價格計算)為31.01萬億元，2011年一季度凈利潤實現(包括虧損企業)4795億元，按照一季度凈利潤4的原則，目前整體市場加權平均市盈率為16.17倍。

　　從分類看，上證A股目前有852家，動態市盈率13.47倍，偏低。深證A股(包括創業板、中小板)有1244家，動態市盈率33.93倍，屬中等偏高位置。從PEG角度看，也偏高，因為整體深圳市場未來三年平均利潤增長率很難達到35%。

　　上證50成份股動態市盈率9.9倍。顯然已處於歷史底部區域。深證成份股動態市盈率18.81倍，估值高於上證50成份股，但整體並不高估。就歷史來看，它處於中等偏低區域。

　　深證100成份股值稍許高於深證40成份股，同樣處於中等偏低區域。

　　上證180成份股動態市盈率11.23倍，已經處於歷史底部區域。滬深300成份股是中國股市最具代表性的成份股，動態市盈率12.32倍。同樣也處於歷史底部區域。

　　中小板市場目前有578家，動態市盈率40.74倍。很顯然，這個市場的估值水平偏高。以4.32%的利潤佔比，達到10.88%的市值佔比，兩倍多於整體市場的估值水平。但其凈利潤增長率顯然是達不到兩倍的平均水平。

　　創業板市場目前有215家，動態市盈率58.25倍。雖説創業板價格已大幅下跌，但仍在中國股市瘋狂時水平。

　　但其市值佔比很低，並不影響大多數人，只不過是少數人的投機天堂而已。想想美國的納斯達克指數，在10年前就已達到了5000多點，10年後的今天，依然在2800點左右晃蕩。

　　剔虧、銀行類，目前樣本股1833家，動態市盈率22.33倍，估值處於歷史中等偏低區域。

　　高市盈率類股是剔除了虧損股以後，以市盈率超過50倍為樣本統計，目前有920家，總市值佔比18.99%；利潤佔比3.15%，動態市盈率97.57倍。這裡存在著大量微利股，並不具有代表性。

　　這一類公司佔據了整個市場剔除銀行股、虧損股以後的一半數量，雖然説這裡將存在著不少“鹹魚翻身”的公司，但不可否認的是，這是屬於高風險的公司。所以，中國目前的市場結構性矛盾非常突出，高估與低估共存。

　　目前市場有16家上市銀行，總市值6.50萬億元，市值佔比20.95%，利潤佔比47.47%，動態市盈率7.13倍。銀行股估值僅有整體市場剔除了銀行股、虧損股以後加權平均市盈率的三分之一左右，目前處於歷史估值的最低區域，與2008年上證指數1600點的市場估值差不多。

　　銀行業的利潤增長並不低於整體水平，而且未來也並沒有利潤下降的趨勢，但市場就是不看好。

　　至於銀行業種種不看好的理由，在我看來，只不過是由於銀行股漲不動這個事實的想當然而已。時間是最好的試金石。

　　老股民係知名研究銀行股的博主