乾旱下的投資策略：四大板塊受影響較大

　　我國是乾旱頻發的國家之一，近幾年來幾乎年年都發生乾旱，嚴重影響了經濟的發展和人民的正常生活；與此同時，中央一號文件提出要加大水利建設，推出了一系列相關扶持政策。

　　我國主要有五個乾旱中心：黃淮海流域、長江中下游地區、東北地區、華南地區和西南地區。黃淮海流域以春旱較常見，受影響較大的農作物是小麥；長江中下游地區以夏、秋旱較常見，受影響較大的農作物是水稻和芝麻；東北地區以春、夏旱較常見，受影響較大的農作物是玉米、大豆和甜菜；華南地區以秋、冬旱較常見，受影響較大的農作物是春甘蔗；西南地區以冬、春旱較常見，受影響較大的農作物是油菜、甘蔗。

　　我們認為受乾旱影響較大的行業主要有：農業板塊、農業化工板塊、抗旱節水器材板塊和水利工程建設板塊。我們列舉了農業板塊中畜禽養殖業、種子業和農産品（000061）種植業受乾旱正面和負面影響的相關上市公司；我們認為乾旱發生區域的普通農化公司銷量將受到影響，但抗旱化工産品生産企業將從中受益。隨著國家對水利建設投入的不斷加大，抗旱節水和水利工程行業將迎來一個較好的發展時期。

　　1、乾旱對農業板塊的影響

　　乾旱對農業的影響是最大的，主要包括畜禽養殖業、種子業和農産品種植業。乾旱的發生會對一些公司的生産經營産生負面影響，但對另外一些公司的生産經營卻有正面影響。

　　乾旱導致的農作物産量下降，會提高農作物價格，進而增加畜禽養殖的飼料成本。以玉米為例，如果玉米價格上漲2%，雛鷹農牧（002477）、華英農業（002321）、民和股份（002234）和益生股份（002458）四家畜禽養殖業上市公司每股EPS將分別減少0.03元、0.04元、0.03元和0.01元。

　　如果乾旱造成當地農作物嚴重減産就會引起供需緊張，引發價格上漲的預期。那麼其他地區就會加大種植面積，增加對相關農作物種子的需求，從而提高種子公司的銷售量。如果這種預期得以兌現，則其他地區的農産品種植企業將從價格上漲中受益。

　　機構來源：東海證券

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