國際金價低位蓄勢整理

　　文/中國工商銀行貴金屬業務部首席策略分析師 趙文建

　　本週以來，國際金價延續了自1575美元下跌以來的低位盤整態勢，5日均線和10日均線自高位死叉後也仍未走平，金價在布林線中軌和下軌間震蕩。由於近期非國際和國內用金高峰，再加上前期國際貴金屬價格一路衝高，導致內在的價格調整需求在近期顯現。此外，北非及西亞政局不穩、歐洲債務危機等事件也限制了金價大幅殺跌的動能。預計在隨後數月中，金價將選擇高位整理走勢，待夯實基礎後再次上攻。

　　供需矛盾限制金價下跌空間

　　據新華社內參《經濟分析報告》2011年的一份報道，目前全球已確認的地下存金量為2.6萬噸左右，按照目前的開採速度，黃金將在未來10年全部開採完畢。這樣的速度也許出乎很多人的意料，但這卻是不爭的事實。與供給相對應的是全球黃金需求量每年都在不斷攀升。據統計，全球黃金需求51%來自首飾用金需求，17%來自投資需求，二者合計意味著全球黃金需求的2/3來自個人。而從國民的角度來説最酷愛黃金的中國和印度的經濟規模一直在不斷地迅速擴大。中國經濟已經保持了近30年的高速增長，且人民幣難以抑制的升值步伐也在不斷抬高國人的國際購買力。同為金磚四國的印度，其經濟在近幾年也保持了較高的發展速度。中印兩國經濟的高速發展、眾多的人口以及中印人民對黃金投資的熱衷等因素仍將在今後相當長的時間內成為國際金價的重要推手。此外，今年各國也不斷加大黃金儲備以抵禦通脹。比説，我國黃金佔外匯儲備僅1.5%，明顯低於歐美發達國家60%左右的佔比，因此我政府近年也不斷加大力度購買黃金以實現外匯儲備的多樣化、同時達到保值增值的目的。

　　避險及抗通脹需求助力金價

　　近期，從基本面上看，支撐金價在近期走穩的因素依然不少。北非政局不穩，西方國家始終未放鬆對利比亞的軍事行動，不斷的空襲導致軍民死傷，若戰事不斷升級，勢必推動國際避險需求以支撐金價。此外，國際貨幣基金組織IMF主席卡恩近日由於遭到性侵犯指控被紐約警方逮捕，這可能影響IMF在援助希臘、愛爾蘭及葡萄牙幾個陷入債務危機的歐洲邊緣國家所扮演的重要角色。希臘一位高級官員認為“卡恩對希臘的情形十分了解，這一定會在短期內推遲改革決議”，希臘國債違約掉期CDS價格已經在5月9日觸及1371個基點的歷史最高水平，兩年期希臘國債收益率已經達到了24.8%，進而導致國際避險需求再次升溫。

　　此外，各國通脹水平也有不斷攀升的跡象。我國CPI已經連續兩個月保持在5%以上，歐元區最新的CPI數據2.8%也明顯高於歐洲央行的全年控制目標2%，英國央行近日以8：1的投票通過了維持量化寬鬆的貨幣政策。因此，今年的全球通脹形式依然不容樂觀。

　　避險以及抗通脹需求將推動國際金價保持強勢。

　　金價低位盤整蓄勢待漲

　　近期，國際金價低位盤整，5日及10日均線跌幅趨緩，在前期低點1462美元/盎司附近獲得支撐，布林線下軌也不斷增加多頭的信心，似有形成雙底走勢形態。若國際金價能在5月份守住1460美元一線，短期將確立調整的低點，6月起預計MACD將形成看漲金叉並重拾升勢，挑戰前期高位1575美元/盎司。

　　以上是2010年12至今的國際金價日K線圖