銅價反彈動力不足 後市延續振蕩行情

　　信息時報訊 (記者 詹麗冬) 因美元再度走弱以及原油、穀物等外圍市場大漲的提振，本週銅價在低位盤整後大幅反彈，不過美日經濟數據的疲弱抑制了漲勢，週五銅價承壓回落。

　　銅價觸底反彈

　　本週倫銅最低8715美元，最高9100美元，週五下午報價于8990附近，周漲175美元，漲幅2.01%。本週滬銅1107主力合約開盤65990元，最低65300，最高67980元，週五收盤于67550元，周漲幅1100元，即1.66%。

　　總體來看，廣晟期貨分析師孫結群分析稱，本週銅價築底反彈，但反彈中成交量和持倉量都在減少，説明本輪反彈為空頭減倉推動，多頭跟漲熱情不足，並且以逢高離場為主，反彈動能顯得不足，這或將使得反彈空間受到限制。而且由於國內外政策的差異，銅價呈現外強內弱格局，國內銅價被動跟漲。

　　全球經濟不確定制約銅價反彈 外圍方面，全球經濟復蘇前景仍存不確定性，市場憂慮揮之不去。美國樓市和製造業數據令人失望，美國4月成屋銷售下降0.8%，年率為505萬戶，差于市場預期的增長2%至520萬套，之前官方公佈的新屋開工年化月率大幅下降10.6%及營建許可減少4.0%，説明美國房産業整體表現仍較為低迷；美國大西洋沿岸中部地區5月製造業活動指數為3.9，預期為20.0。美國4月領先指標為下滑0.3%，為去年6月來首次下滑。疲弱的數據暗示美國經濟前進速度放緩。

　　日本方面，因3.11強震海嘯打擊了消費者支出和企業投資，日本第一季度GDP較前季下滑0.9%，年率為下滑3.7%，是連續第二個季度萎縮。日本經濟年率降幅幾乎是經濟學家預計下滑2.0%的一倍。 全球經濟復蘇步伐的蹣跚仍將使得近期銅價的反彈走勢面臨制約。

　　美元走勢決定銅價走向

　　美元指數依然是近期左右銅價走勢的主要因素之一。美元指數經過近期的顯著反彈後，因本週美聯儲會議紀要顯示，美聯儲並不急於提前退出寬鬆貨幣政策以及疲弱的美國數據影響，美元再度走弱，支持了大宗商品的反彈。美國的寬鬆政策以及利差預期會繼續支持美元弱勢，但歐債危機的不時重演將限制歐元漲勢，從而令美元受益。

　　後市看，預計近期美元走勢仍會較為振蕩，雖然目前重新回落至60日均線下方，但在30日均線74.50附近或有支撐。美元的走勢將決定商品後市的方向。庫存壓力有待消化 據國際金屬統計局(WBMS)數據顯示，全球銅市場今年第一季度供需盈餘為11.8萬噸，去年整年的銅盈餘為4.3萬噸。精煉銅産量第一季度上升至476萬噸，較去年同期上漲1.8%，全球銅消費量第一季度為464.1萬噸。中國表面消費量下降10.1萬噸，至167.2萬噸，佔全球總需求的36%。

　　分析

　　廣晟期貨分析師孫結群稱，這反映了全球銅消費不振，而中國消費下降更是導致了全球銅供給過剩，使得銅庫存持續增加，雖然今周LME銅庫存首次出現下降，一週內減少了1500噸，但是否逆轉增加之勢仍難確定，並且目前全球總庫存仍處於高位，去庫存壓力依然巨大。而5月過後中國消費旺季即將結束，其需求前景令人擔憂。本週銅價形成企穩反彈之勢，在低位盤整後向上突破10日均線壓制，短期技術面有所轉好，短線仍存有一定的反彈空間，但在多頭信心仍未凝聚、庫存壓力巨大以及宏觀面不確定的影響下，銅價仍然缺乏持續的漲升動力，反彈空間或受限，滬銅在68500/70000元將具有較強阻力。預計下周銅價仍以區間振蕩為主。