交銀國際：港股本週應繼續尋找方向

交銀國際

　　市場觀點 – 港股今個星期應繼續尋找方向，並呈窄幅區間交易格局，交投淡靜。

　　週五港股弱勢震蕩。隔夜美股收高，引領恒指上週五小幅高開，後全日大致在上日收市價附近窄幅波動，全日振幅僅0.41%。恒指最終收報23199 點，微升36 點，或0.16%。全日主板成交縮至577 億港元，可能與消息面偏靜有關，市場缺乏上漲或下跌動力。而全周來看，恒指先跌後彈，不過中央宏調與外圍市場形勢不清，令港股反彈較弱，全周依然下滑0.33%。即月期指上周收報23145點，較現貨續低水54 點。我們依然維持之前的判斷，即認為股指上方套牢盤壓力較大，而外圍市場走勢不定，港股反轉行情是否確立仍需時日觀察，投資者宜謹慎操作。

　　盤面看，下跌個股家數較多，藍籌股依然表現略強。分行業看，19 個超級板塊有18 個下跌，其中以媒體、化工産品，以及基本資源股跌幅靠前，而電信板塊逆市上升，是拉動股指收漲的主要動力。

　　內地部分地區用電緊張，繼此前國家發改委上調了部分地區的電價後，上週五有國家電網高層管理人士表示，未來全國統一上調電價可能性不大，仍將分省進行。該人士又指，內地當前“電荒”主要是電力供求關係不平衡所致，而未來國家電網將加大基礎設施建設力度，特別是通過大型煤電基地建設增加有效供給，進一步緩解“電荒”。我們也注意到內地動力煤價近周亦接連上漲，市場憧憬電力公司對煤炭的需求增長趨勢將持續，煤電股有望受惠，龍頭股中國神華(1088.HK)與兗州煤業(1171.HK)上周股價攀升超過5%。

　　惠譽上週五下調希臘評級，加上零售商Gap 表示對前景擔憂，拖累美股下挫。道指下跌93 點或0.7%，收報12512 點。其中美國鋁業和摩根大通分別下跌2.5%和2%。上周道指共蒸發0.7%，連續三個星期錄得下跌。

　　美國上週五未有公佈任何經濟數據，部分投資者採觀望態度，導致交投淡靜，成交量只有37 億股。

　　惠譽把希臘的信貸評級下調三級，以反映該國在財政上遇到的嚴峻挑選。投資者將資金轉投較安全的德國政府債券。歐洲央行警告，若希臘進行債務重組，或暫停援助希臘的銀行。

　　企業消息方面，全球其中一家最大規模的零售商Gap 稱，原材料價格升幅快於預期，未能將增幅全數轉嫁消費者。公司預期成本上升將拖累今年的盈利。股價大跌17%至19.22 美元。

　　股市消息

　　發改委﹕首季煉油業虧損企業虧損額同比增444%。國家發改委發佈數據稱，1-3 月，煉油行業實現利潤150 億元人民幣，同比下降15.9%；虧損企業虧損額達到58.9 億元，同比增長444%。1-4 月，石化産業實現産值29515 億元，同比增長34%，比去年全年增速持平。石化産業工業增加值平均增速13.3%左右，比去年全年增速回落0.4 個百分點。

　　中國首季黃金産量增4.63%。中國工業和信息化部公佈，今年第一季度全國累計生産黃金73.412 噸，産量較上年同期增長4.63%。其中，第一季度黃金礦産金60.262 噸，較上年同期增長5.18%；有色副産金完成13.15 噸，較上年同期增長2.21%。

　　中電信（728.HK）4月3G用戶凈增147萬戶，增長放緩。中電信公佈4月份客戶數字，期內CDMA 用戶增長放緩，由3 月份的上客380 萬戶，降至上客285萬戶，用戶總數1.031 億戶。在上客數據中，4 月份的3G 凈增加147 萬戶，亦較3 月份的161 萬戶為少，中電信3G 用戶人數由3 月份的1637 萬戶，增至4月份的1784 萬戶。

　　金山能源（663.HK）首季産量130 萬噸。據報導，金山能源今年第一季度産量為130 萬噸，平均銷售單價為每噸220 元人民幣。金山能源預計，2011 全年産能為600 萬噸(只計算內蒙古煤礦)。

　　永暉焦煤（1733.HK）：主要股東禁售期後減持1.63 億股。永暉集煤宣佈，經過六個月的禁售期後，其重要股東厚樸基金旗下Winstar 于5 月20 日在聯交所，按每股3.92 元出售合共1.63 億股公司股份。于出售前Winstar 持有3.52 億股公司股份，相當於已發行股份的9.277%；完成出售後，將持有1.89 億股，相當於已發行股份的4.977%。

　　富士康（2038.HK）成都公司發生爆炸2 死16 傷。5 月20 日，富士康集團鴻富錦成都公司拋光車間在生産中發生爆炸事故，造成2 人死亡，16 人受傷，其中重傷3 人。爆炸原因正在調查中。經公安部門排查，初步排除人為因素。