估值優勢封殺大盤下行空間

　　昨日兩市呈窄幅震蕩走勢，成交量依舊低迷，滬指更是創下近4個月以來的最低量，顯示市場人氣嚴重不足。截至收盤，滬指報2858.46點，下跌1.11點，跌幅0.04%，成交846.1億元；深成指報12161.03點，上漲2.91點，漲幅0.02%，成交588.4億元，兩市合計成交金額不足1500億，創下近幾個月以來新低。

　　板塊方面，銀行板塊雖然整體漲幅不大，卻出現了明顯的護盤跡象，而水泥、電力、物聯網、電器等板塊則表現較弱。另外，兩市漲停的個股多是中小盤題材股，主要集中在化工、醫藥、礦産及二線地産板塊。那麼這種弱勢反彈還能持續嗎？下周市場又將如何演繹呢？《大眾證券報》特別連線兩位業內專家予以解惑。

　　市場短期仍偏弱勢

　　《大眾證券報》：昨日兩市成交量繼續萎縮，金融股再次護盤，怎麼看待這個現象？這樣的弱勢反彈能否持續？

　　東莞證券策略分析師/費小平：這些跡象都説明目前市場偏弱，市場信心還沒有完全恢復，同時正逢週末，多空雙方都處於觀望狀態，整體來看，市場將繼續處於弱勢，因為近期市場一直圍繞2850點反復震蕩，在2900點處受到一點壓制，如果再不能形成有效突破，或將回探年線2770點-2880點。

　　德邦證券首席策略分析師/雷鳴：在調整過程中的縮量並不是一件壞事，量能的縮小反映了空頭不敢再大肆拋售。這裡面也反映出一點，目前兩市的估值已經很低了，也就是很便宜了。截至週五收盤，滬深300的動態市盈率僅14.75倍，基本上接近了歷史的最低點。我們也看到最近社保、保險資金先後入場，這也説明目前的股市已經具有中期投資的價值了，而且是比較具有吸引力的。而最新公佈的消息稱，今年1至4月國有企業累計實現利潤總額為7125.9億元，同比增長24.2%，利潤增幅略高於同期國企營業總收入增幅。因此，我們認為在企業利潤增長的背景下，低估值已經提供了安全邊際，我們依然維持中期看漲的觀點。

　　控通脹仍是重點

　　《大眾證券報》：陸家嘴論壇正在召開，會議所釋放的信息對後期政策的變化有什麼影響？對A股市場又會有什麼樣的影響？

　　費小平：主要還是集中在貨幣政策和國際板兩個方面。對於貨幣政策，我們認為主基調還是偏緊，但是力度或有所放緩，目前市場主要擔心的是6月份的加息，從目前來看，CPI已經得到了有效的控制，如果5月份的CPI環比下降的話，那麼6月份可能不會加息，但上調存款準備金率的概率還是存在的。對於國際板，估計會比預期來得要快，短期對市場的影響偏負面，因為會分流二級市場的資金。

　　雷鳴：通脹方面，專家認為中國已進入通脹時代，目前形勢非常嚴峻，央行官員也提示要高度重視和加強通貨膨脹預期管理。從中可以看出，通脹壓力仍是管理層高度關注的問題，短期內政策鬆動預期較弱。

　　下周震蕩整理為主

　　《大眾證券報》：下周市場走勢如何？投資機會主要集中在哪些板塊？

　　費小平：目前來看還不太明朗，還須隨時關注週末消息面的變化，我認為主要還是弱勢為主，但同時下周也比較關鍵，因為經過近兩周的橫盤，市場或在下周做出方向的選擇，投資者最好持謹慎樂觀的態度，即使出現反彈，因為最近量能的萎縮，估計幅度也不會太大。板塊方面，投資者可以關注消費、釀酒、旅遊等板塊，前期跌幅較大的電子元器件也可以適當關注。

　　雷鳴：預計下周的走勢有可能還是以震蕩整理為主。一方面由於SHIBOR利率還沒有出現下跌，市場對資金面的擔憂還在干擾著市場做多的信心。另一方面，目前的估值已在歷史低點，在這裡繼續殺跌恐怕動能不足。從技術面看，目前大盤仍然處於2850點至2900點區間震蕩。但就中期而言，我們依然看好大盤。板塊方面，我們依然推薦具有估值優勢的銀行等金融類股，具有業績確定的紡織服裝，以及受益於電荒的化工、水泥、煤炭等。

　　國際板有望提振銀行股

　　《大眾證券報》：國際板越來越近了，怎麼看待國際板推出前後的機會？

　　費小平：國際板的推出短期會分流二級市場的資金，但是相關概念股會表現強勢，從近兩日的市場表現就可以看出，但是值得注意的是，這些股票的業績並不是特別靚麗，並不具備爆髮式的增長，因此這也只是一個炒作，短期或高位震蕩，隨時會出現回檔，投資者還須謹慎對待。

　　雷鳴：國際板的推出已經臨近，近期的媒體報道也使得市場對其的關注度不斷增加，而一些外資控股的個股作為這個題材的主要炒作對象，但具體到外資控股上市公司的所受益程度來看，仍有待觀察。考慮目前A股市場的銀行股估值低於港股市場，因此，國際板的推出有望提升A股銀行股的估值水平。還有，國際板的推出將大量增加上市公司的數量，券商的投行業務將真實受益，有望對券商業績有所貢獻。

　　記者 李宇欣 戚文麗