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大盤震蕩不必恐慌 關注低估值板塊

發佈時間:2011年05月23日 09:47 | 進入復興論壇 | 來源:南方日報

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  【行情回顧】市場表現低迷

  廣東科德 蘇海彥(執業編號:A0560208030057):上周滬深兩市繼續以小幅震蕩的行情為主。國際大宗商品價格呈現波動走勢,抑制了A股相關板塊的表現空間,但是4月經濟數據已經公佈,央行業已在近期上調存款準備金,因此市場也沒有帶來更多的利空想象空間。成交量方面,呈現了逐日降低的格局,量能的弱勢顯示外部條件沒能對資金形成足夠的吸引力。市場若要突破目前的盤局形勢,需要基本面和成交量的進一步指引。

  廣州證券 袁季(執業編號:S0320200010020):行業板塊方面,資金持續回流,23個行業板塊中只有6個遭遇資金流出;資金回流的力度非常溫和,除家用電器、房地産、電子元器件之外,多數行業僅獲微量增持;相對而言,近期資金更青睞弱週期行業,持續流入農林牧漁、食品飲料、醫藥生物等板塊;前期主力板塊中,僅家用電器一枝獨秀,其他都還在休整中。主題方面,繼續隨波逐流,持續性不佳。年初以來,我們所覆蓋的主題板塊乏善可陳,大多呈短期行情,表明前兩年“過度開發”帶來的估值回歸壓力有待繼續消化。

  【背景分析】關注大盤股估值情況

  蘇海彥:上周市場依然相對比較沉悶,影響市場格局的因素主要有兩點,一是外圍市場存在一些不確定因素,例如市場擔心IMF總裁被捕會延緩拯救希臘危機的步伐,近期美國是否會調高債務上限也關係到國際市場的走勢。二是目前部分中小市值的個股估值仍然較高,這部分個股的回調是近期制約大盤的主要原因。

  從近期的狀況來看,我們需要關注的一個重要方面就是大盤股的估值情況。雖然中小板個股的高估值會帶來一定的影響,但我們也需看到中小板在權重方面的影響力不能與藍籌相比。而藍籌股方面,目前大部分銀行股的估值已經低於10倍,更有甚者接近6倍,這在歷史上不多見。因此,目前的震蕩無需太過恐慌,相反更應該加大對低估值個股的關注力度。

  【操作建議】低市盈率個股有上行空間

  萬聯證券 余志翔(執業編號:S0270610120011):滬指在2821-2897之間橫盤了12天,目前已逼近2319點以來上升趨勢線,也是對稱三角形下軌,技術上如果破了下軌線,就會有一個基本量度跌幅,首先會直接跌穿250日線,然後會繼續跌穿1664與2319點所形成的2年上升趨勢線,目標至少是2300點附近,然而,股市的基本面並不支持如此大型熊市,一季度及未來幾個季度的企業盈利預期仍然很高,大盤藍籌股的估值水平仍在低位,基金倉位已降低了不少。因此,我們認為破位未必意味著見到2300點,很可能是大跌買入的良機。從市場熱點看,食品、紡織、醫藥居於漲幅前列,金融股因為估值較低,也可以關注。

  蘇海彥:操作上近期如果政策面以及外圍市場沒有出現明顯的指引,預計市場扔將以反復震蕩整固為主。對於投資者而言,此時最重要的就是保持穩定的心態。採取左側買入持股的方式是比較好的,這一類型的個股包括銀行、保險、紡織服裝、航空和造紙。

  袁季:在連續撤退後,多頭只圖站穩,並無餘力組織反擊,相對應的,空頭暫時也找不到更好的突擊方向,進一步大舉做空尚待契機。在這種情況下,雙方只用小股資金互相試探,沉悶的盤局隨之出現。

  當然,平衡只是暫時的,相信在一到兩周的時間內將選擇短期突擊方向。我們認為,由於當前多空相峙的區域並不具備戰略上的重要性,對短期一城一池的得失不必過於在意,避免進退失據。如果市場重心繼續下移,將逐漸回歸到估值“根據地”,而且,只要下半年通脹壓力不再超出預期,機會的天平將向多頭傾斜。在戰術上,我們仍應高度重視空頭的威脅,防止其在局部戰爭中進一步擴大戰果的可能,資産配置方面建議適度均衡,看好估值漸趨合理的食品飲料、醫藥生物等弱週期板塊,回補或尋機回補前期主力板塊如家用電器、機械設備、建築建材等。