大宗商品需求向好趨勢未改

　　[世華財訊]在的“2011陸家嘴論壇”上，業內人士表示，投資者一定要把握好大趨勢，目前需求仍然向好，不要讓市場短期的噪音造成自己的混亂。

　　據期貨日報5月23日消息，“受美元走強、日本地震、通貨膨脹等因素影響，最近幾個月大宗商品價格有所回落，但是中長期來看基本面從需求到供應向好的方向是沒有任何改變的。”在日前于上海舉行的“2011陸家嘴論壇”全球原油、黃金及大宗商品市場前景專題會場上，摩根大通董事總經理兼中國區全球市場業務主席李晶(專欄)表示，投資者一定要把握好大趨勢，不要讓市場短期的噪音造成自己的混亂。

　　把握“大趨勢”：需求仍然向好

　　從去年11月份高點至今，國內大宗商品價格平均回落13%，美國主要大宗商品價格回落9%。春節後，在國內宏觀政策出臺之後，滬銅和滬膠期貨價格都比國際市場價格平均低了10%。由於對全球經濟復蘇進程存在一些擔憂，國際市場價格也在回落，目前這一差距已經降到了3%。大宗商品市場到了這個位置，究竟是要反轉還僅僅只是一個回調？

　　“最終還是要看支持大宗商品的很多因素有沒有發生根本性的轉變。”新湖期貨董事長馬文勝表示，通過新湖期貨研究所對七個産業鏈的調研，發現了一個共同的現象，即企業對經濟增速存在悲觀情緒，導致很多企業不敢囤貨，不願恢復産能，體現在産業上就是大宗商品中間貿易庫存迅速增加。還有一個現象是，大宗商品價格下降到目前位置，很多産業出現了訂單恢復和産能被動式增加的情況。

　　“從這點來看，我們感覺需求還在。”馬文勝表示，這一輪大宗商品價格上漲，除了流動性因素外，還包括新興國家需求增加、人工成本提高以及輸入型成本提升等因素，不完全是一個貨幣現象，因此，簡單地用貨幣政策把價格打下去的可能性不大。他認為，只要宏觀政策對我國經濟不産生很大的影響，大宗商品就不會發生像2008年那樣的大幅度下跌，目前市場仍處於平穩上行的格局中。

　　“過去數年伴隨著中國經濟的發展，中國對商品的需求出現了很多轉捩點。”李晶表示，從1995年開始中國成為比較大的石油進口國，上世紀90年代初至今，中國石油進口量增長了50倍左右；從2009年開始中國從煤炭凈出口國變成煤炭進口國，且進口量越來越大；大豆和玉米也是如此，未來數年中國還會大量進口玉米，中國的大豆進口量也一直在攀升。

　　對於如何掌握“大趨勢”，李晶提出了自己的觀點：第一，何謂把握“大趨勢”？“十二五”期間，中國要提高民生，提高全民收入水平，這就意味著政府要投資很多項目，比如説數年內要完成3600萬套保障性住房的建設，這對商品的需求非常大，包括鋼鐵、水泥、玻璃、銅、鋁等。第二，政府正在普及醫療保險，8000億元醫療投資的計劃中有很多資金要投入到縣一級的醫院、診所等，這些醫院的建設需要大量的商品。第三，要節省能源，降低污染，而風能、太陽能需要用到大量的大宗商品，比如建風電廠跟火電廠比、發展電動汽車跟一般汽車相比，用銅量就高出很多。第四，從房地産市場來看，房地産的建築面積在過去數年間一直在增加，雖然近幾個月出現了回落，但未來數年中國的城市化進程不會減緩只會加速，需要提供更多的住房、更多的基礎設施，而這些都要用到大宗商品。“中國稀缺的商品在未來數年其價格一定要上漲。”李晶表示。

　　“大趨勢”也要分階段、分産品

　　對於李晶提出的“大趨勢”，馬文勝表示基本認同，但他同時提出，“大趨勢”還要分階段來看待。

　　“就目前來看，由於這一輪經濟增長的需求主要是中國，中國宏觀政策的緊縮對大宗商品會産生很大影響。”馬文勝表示，利率敏感型産品的價格會比較穩定，不會有大的下跌，目前來看也不會有大的上漲。比如，原油價格會以100美元為中軸線，在85—120美元之間振蕩。

　　“有一類産品需要關注，就是利率非敏感型的農産品。”馬文勝表示，當前中國農産品的每畝效益在人民幣300元以上已經算很好了，由於人力等成本持續增加，效益很難提上去，長此以往，農民的種糧積極性就會受到打擊。此外，近幾年全球大宗農産品産量每年都創歷史新高，但全球庫存卻處於歷史低位，如果遇到天災，農産品産量減少，農産品價格很可能會發生顛覆性的變化。

　　(王德軍 編輯)