多家機構看好伊利增發

　　伊利股份(600887)19日公佈了70億定向增發預案，此次募集金額主要用於液態奶、冷飲、奶粉、酸奶、奶源等項目以及補充流動資金。

　　多家機構紛紛看好伊利股份，著力推薦：伊利復牌後，股價雖一度跌至8%，但在多家分析機構看來，此時正是逢低吸納的買入時機。

　　國信證券：我們預計公司11年收入增長約20%到350億，公司通過壓縮費用和投資收益，整體將凈利潤率提升到3.5%，實現凈利潤12-13個億(含投資收益)，考慮增發完全攤薄後EPS1.2-1.3元，基本保持EPS穩定。我們預計公司11-13年考慮增發完全攤薄後的EPS分別為1.25、1.48和1.81元，目前股價對應市盈率分別為30、26和21倍，維持“推薦”。

　　銀河證券：短期凈利率有望提升，長期看將有利於提升綜合競爭優勢、進一步增強市場地位。本次液態奶、酸奶項目投資佔比最大，易體現出銷量，配合公司良好的品牌影響力和銷售策略將有望直接助益市市佔率提升。 奶源建設有助解決優質原奶供應瓶頸，為公司長期結構優化戰略提供重要支撐。

　　長江證券：公司本次發行募集資金中的41.20億元擬用於液態奶、冷飲、奶粉、酸奶、奶源項目，16.48億元擬用於補充流動資金；擴充各類産品生産能力，提高公司的整體競爭能力，進一步支持公司“高附加值、高科技含量産品”的快速增長。本次募集資金投資項目達産以後，對毛利率和附加值較高的酸奶以及奶粉業務的收入貢獻比例，將遠大於公司現有産品結構中酸奶和奶粉的收入佔比；將顯著提升公司産品結構，有助於公司實現産品高端化。我們認為，公司有能力通過良好的業績取得股東的支持，最終到達雙贏局面。

　　申銀萬國：液奶項目為行業集中度進一步提高做足準備。蒙牛液奶規模雖超過伊利，但增速卻低於伊利9個百分點。在乳業許可證重審後行業集中度進一步提升的背景下，伊利加大液奶産能投入值得肯定(項目達産後將增厚伊利液奶年收入約25%)。中長期基於動態市銷率僅0.8的看點，維持“買入”評級。