名頭響亮業績欠佳 謹防被“創新”基金忽悠

　　自基金審批開闢了第六條通道以後，新基金髮行頓時一發不可收拾，然而由於基金市場整體“原地踏步”，基金公司在發行新産品時絞盡腦汁，各種概念、主題的基金産品紛紛冒了出來，極力吸引市場的眼球。各種概念、主題背後，透露出的則是嚴重同質化的公募基金市場。

　　新基金井噴花樣繁多迷人眼

　　現在基金公司可以同時上報6隻不同類型的産品，包括股票型基金、固定收益産品、QDII基金、基金專戶、創新基金産品和指數型基金。另外，《經濟參考報》記者了解到，目前證監會對創新基金産品的申報審批將沒有數量上的限制。只要創新産品方案成熟，就可以上報，不受“一家公司在一個通道只能上報一隻産品”的限制。

　　Wind統計數據顯示，2011年前4個月，已經有69隻新基金産品發行，而2010年全年，新基金數量則為154隻，這就是説，僅今年前4個月發行的基金産品數量，已經達到去年全年的45%。

　　在新基金髮行“井噴”的同時，各種名頭響亮或者標新立異的基金産品也不斷涌現出來。剛剛結束募集的大摩多因子策略在其招募説明書中表示，該只基金利用“大摩多因子阿爾法模型”計算每只股票的因子加權得分，並挑選總得分最高的若干只個股構建投資組合。這只基金募集目標為30億份，而截止日份額僅為10.44億份。

　　已于4月29日結束募集的建信雙利主題分級則表示“本基金採用主題策略篩選和個股精選相結合的方法篩選上市公司，在有效控制風險的前提下，追求基金資産的穩健增值”。而大成核心則表示要“採用自上而下的方式實施大類資産間的戰略配置，並採用"核心—雙衛星"策略管理股票資産”。截至5月19日，該基金今年以來的複權單位凈值增長率為-9.73%，相對於大盤的增長率則為-11.6%，在327隻同類基金中居280位。

　　除了上述在投資策略上十分深奧的基金外，各種打著消費、低碳、抗通脹和新興産業等“時髦”概念的新基金在市場上也開始氾濫起來。Wind統計顯示，自2010年以來，由於國內通脹高企，僅僅打著消費主題的基金就有包括金元比聯消費、大摩消費、消費紅利等數只；創新和新興産業也成為新基金的另一桿大旗，出現了包括華寶興業新興産業、銀河創新等多只基金。

　　除此之外，2010年以來，公募基金市場上還出現了包括中海環保、銀華抗通脹主題、匯豐晉信低碳先鋒、添富民營等標新立異的新基金。

　　“現在新基金髮行這麼密集，還經常出現撞車的情況，而證監會又要求新基金批准發行之後6個月內必鬚髮行，基金市場目前又不景氣，沒有個響亮的名頭很難吸引基民的眼球，從那麼多基金中脫穎而出。”某深圳基金公司負責渠道的人士告訴記者。

　　名頭響亮無助業績提升新概念基金不景氣

　　“名頭”雖然響亮，對業績卻沒什麼幫助。

　　Wind統計顯示，在上述的幾隻基金中，今年以來凈值增長理想的為數頗少。匯添富民營活力今年以來的複權單位凈值增長率為-6.17%，相對於大盤的增長率則為-8%，在327隻同類産品中位列第211位，不僅在同類産品中居於下游，還大幅跑輸了大盤。

　　匯豐晉信低碳先鋒今年以來的複權單位凈值增長率為-7.03%，相對於大盤的增長率則為-8.86%，在327隻同類産品中位列第230位；中海環保新能源今年以來的複權單位凈值增長率為-10.30%，相對於大盤的增長率則為-12.14%，在167隻同類産品中位列第151位；銀華抗通脹主題今年以來的複權單位凈值增長率為-3.38%，相對於大盤的增長率則為-5.21%，在27隻同類産品中位列倒數第二。

　　在打著消費旗號的幾隻基金中，金元比聯消費主題今年以來的複權單位凈值增長率為-10.06%，相對於大盤的增長率則為-11.89%，在327隻同類産品中位列第290位；大摩消費領航今年以來的複權單位凈值增長率為-6.83%，相對於大盤的增長率則為-8.66%，在167隻同類産品中位列第99位；匯豐晉信消費紅利今年以來的複權單位凈值增長率為-3.91%，相對於大盤的增長率則為-5.75%，在327隻同類産品中位列第154位。

　　打著創新成長和新興産業名號基金的日子過得也不如意。華寶興業新興産業今年以來的複權單位凈值增長率為-10.82%，相對於大盤的增長率則為-12.65%，在327隻同類産品中位列第301位；銀華成長今年以來的複權單位凈值增長率為-10.66%，相對於大盤的增長率則為-12.49%，在167隻同類産品中位列第154位。

　　“一是這些概念的實際投資效果仍然需要觀察，另一方面，基金的名號和它在實際交易中的操作未必是一回事。”一位基金評價人士對記者表示，這些概念、主題的拋出，主要還是為了配合基金的發行，基民們在買基金的時候還是要“擦亮眼睛”，不要被概念忽悠。

　　同質化困擾公募基金投資範圍亟待拓寬

　　這些“名頭響亮”，各種主題、概念被大肆炒作的背後，是中國公募基金業日漸式微、新基金髮行成為“存量遊戲”的尷尬的行業現狀。

　　Wind統計顯示，從2008年到現在，國內公募基金産品的數量已經從439隻增長到了776隻，但基金業的總份額卻始終在2.4萬億份左右徘徊，總資産也始終在2.4萬億元左右徘徊。相比之下，滬深兩市的上市公司已經由2008年底的1604家上升到了目前的2011年4月底的2175家，總市值也由當時的12.1萬億元增長到了目前的27.5萬億元。

　　正是在這種基金業整體止步不前的情況下，基金産品密集擴容，新基金的發行也愈發艱難，市場競爭已經“白熱化”。

　　而另一方面，公募基金産品嚴重同質化已非一日。上述基金評價業人士告訴記者，在2009年末證監會基金部發佈《關於進一步優化基金審核工作有關問題的通知》中，創新類基金佔有一個專門的審核通道。但實際上由於國內市場存在的種種限制，目前基金在産品創新方面進展依然緩慢，公募基金市場的産品同質化局面沒有得到多大程度的改善。

　　“證監會的創新産品實際上是要求基金在投資方式、運作方式上進行創新，而國內目前許多這些對主題、概念進行炒作的基金並不是真正的創新産品，審批的時候也不是走的創新産品的通道。”該人士告訴記者，目前有一些分級基金在銷售上實現了創新，但一般不會通過創新通道的審批。

　　正是在新基金密集發行和同質化未有改變的雙重困境下，基金公司發行基金就不得不絞盡腦汁炒作新概念、新主題來吸引基民的眼球。

　　“公募基金的投資渠道過於狹窄，除了股票就是債券。”一位基金業人士向記者表示，在目前的《基金法》框架下，基金投資標的有限，在新基金密集發行的情況下，很難避免同質化的傾向。他告訴記者，目前在基金産品投資股指期貨上仍存有不少技術上的障礙，短期內仍然難以實現。

　　據媒體報道，在新的《基金法》中，基金投資範圍和品種的限制都將放鬆，允許基金業以適當的方式投資房地産、黃金、白銀等其它商品，並規定或授權證監會對投資品種和投資方式進行規範管理。分析人士認為，這或將極大改善基金業的同質化困境。