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百盛跌0.99% 交銀國際維持中性評級

發佈時間:2011年05月20日 10:56 | 進入復興論壇 | 來源:新浪財經

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  新浪財經訊 05月20日消息,百盛(3368.HK)跌0.99%至12元(港元,下同),成交額1960萬元;同期恒指漲0.13%至23188.16點。交銀國際維持該股中性投資評級,級及11.48港元的目標價,對應目標市盈率由FY11F的23倍下調至FY12F的20倍,下調公司FY11F/FY12F 的每股盈利6.8%/5.5%,預計FY11F-FY13F 的每股盈利年複合增長率為20%。

  交銀國際稱,若扣除2010 年首季4000 萬元人民幣的一次性認股權攤銷費用,2011 年第1 季的純利只升5.9%,低於我們預期,主要由於佣金率意外下降1 個百分點。期內同店銷售增長為13.9%,略高於我們預期。經營利潤率下滑1.2 個百分點。我們認為百盛面臨兩個風險(1)在加快擴充零售網絡時遇上執行風險,(2)現有旗艦店面對競爭。