陳志武：中國通脹下月或見頂 房價難大跌

　　——訪美國耶魯大學管理學院金融學終身教授陳志武

　　近期世界經濟和全球金融市場可謂“迷霧重重”。中國的通脹還要“逞強”到幾時？美國的量化寬鬆貨幣政策將走向何方？大宗商品暴跌有無續集？帶著這些困擾投資人的難題，在2011陸家嘴論壇開幕之際，上海證券報獨家專訪了來滬參會的耶魯大學管理學院金融學終身教授陳志武。

　　陳志武認為，中國經濟近期“硬著陸”的風險並不大，通脹有望在6月份見頂。他同時指出，美國的第二輪量化寬鬆貨幣政策（QE2）將於6月結束，繼續出臺QE3的可能性並不大，近期股市和大宗商品市場已提前對此作出反應。

　　中國食品價格有望很快見頂

　　預計還將加息50基點

　　通脹是近期中國等新興經濟體遇到的共同難題，外界也一直在揣測，中國的通脹形勢會不會進一步惡化。對此，陳志武的看法相對樂觀。

　　過去一年來，中國CPI增幅中的三分之二都來自食品價格。而在陳志武看來，隨著食品價格的逐步趨穩和回落，中國的通脹壓力會在未來一兩個月有所減緩。他預計，中國的食品價格可能在6月份見頂，進而帶動CPI和整體通脹見頂。而在6月份之後，通脹壓力會有所下降。

　　不過，貨幣政策的收緊可能還要持續一段時間。陳志武預計可能還有50個基點左右的加息空間。從短期來看，還有必要通過上調利率降低通脹壓力；而從中長期來看，上調利率也有利於促進經濟結構的調整。

　　對於中國正在進行的房地産市場調控，陳志武認為，樓市調控本身就充滿了很多矛盾的因素。如果房價真的下降15%甚至20%，那麼銀行和地方政府可能都很難承受。如果房價真的跌了20%，那麼受影響的可能不僅僅是房地産，還有餐飲、服裝等十幾個相關的行業，進而會産生連鎖的反應，這也會使得整體經濟的下行風險大大增加。

　　另外，從老百姓的角度來看，現在富裕的家庭越來越多，而國內的投資去向又很少，股市這一年來表現又不好，境外投資渠道也有限，所以很多時候，房地産市場還是投資的首選。

　　由此看來，房地産市場的需求還是有的。而在供給層面，儘管短期受政策影響供給可能上升，但一年後的增長速度可能放緩。總體上，陳志武認為，房價大幅下跌的空間不會太大。