廣州期貨：滬膠未有站穩32000 震蕩格局未變

　　行情回顧：原油價格的上漲刺激日膠走強，期價受此影響小幅高開270點。日膠的走強使得期價再次維持穩步上漲，期價衝破32000整數關口的壓制，盤中在衝擊新高時，在32330一線遭受較強壓制，隨後期價受股市走軟的影響，再次跳水，午盤後期價持續性走軟，在31460一線得到支撐，期價處於區間弱勢震蕩，臨近尾盤多空雙方在31580一線達成一致，市場中資金介入，持倉量小幅增加7256手。

　　基本面分析：EIA公佈庫存數據顯示，截止5月13日美國原油庫存減少1.5萬桶，好于分析師之前預計的增加100萬桶，汽油庫存增加11.9萬桶，雖然依舊增加，但是幅度小于之前預計。造成原油庫存減少的主要原因為進口量的減少，當周進口量減少39.4萬桶至854萬桶/日。在美國原油庫存減少的情況下，根據路透社消息，因大型煉廠關閉月7%的産能進行檢修，在7月份檢修高峰期至少有3600萬噸産能將進行檢修，中國第三季度柴油或出現供應緊張。5月底美國陣亡將士紀念日之後，美國汽油需求好轉，市場中對於原油的需求將大幅提高。而且近期雖然中東和北非局勢已經穩定，但未有本質性變化，使得原油價格隨時都有可能暴漲，短期內原油價格在96附近得到支撐，繼續維持區間震蕩，後市走強概率依舊偏大。

　　日本內閣19日公佈，日本1月至3月當季GDP年率下降3.7%，幅度超過市場預期，日本經濟已經連續第二個季度經濟萎縮，消費者支出和企業投資活動成為重災區。受此影響以東京電力和中部電力為首的公共事業股領跌，日經指數再次走軟。TOCOM橡膠受到隔夜外盤商品大幅走強的影響而大幅高開，但是由於近期東南亞天氣不錯，市場供應量逐漸恢復，以及日本股市的疲軟，使得日膠收窄漲幅，短期內日膠未有改變在365-400日元/千克區間震蕩。

　　國內天然橡膠現貨市場，昆明雲墾橡膠有限公司對於雲南産國標一級品的市場報價為34500元/噸，基本維持穩定。國標二級品市場報價為32500元/噸，較昨日價格小幅上漲200元/噸。各地現貨市場中貿易商對於雲南産國標一級品的報價維持在34700-35000元/噸，其中青島市場中貿易商報價繼續維持在34800元/噸。現在已經進入割膠期，市場供應逐漸恢復，終端用戶繼續執行之前按需採購計劃，市場買賣雙方分歧較大，成交多以商談為主。

　　主要産膠區天氣以多雲為主，市場割膠順利進行，預計短期內市場供應量將逐漸增加。亞洲天然橡膠現貨市場中，日膠的強勢上漲，以及近期到貨量的減少，使得亞洲天然橡膠現貨價格走強。泰國RSS3級橡膠價格上漲至5100美元/噸，輪胎標膠價格上漲至4670美元/噸，馬來西亞和印度尼西亞橡膠價格也出現不同程度的上漲。泰國USS3現貨市場中，前段時間的降雨影響到割膠的順利進行，市場到貨量緩慢，使得USS3現貨價格小幅上漲至143.25-144泰銖/千克，三個中心市場預計銷售量為34.9噸，低於昨日的47.5噸。

　　綜上所述：原油和日膠的走強未有促使期價站穩32000整數關口，現貨市場中供應量依舊逐漸增加，需求隨著日本災後重建以及中國需求增加，將繼續上漲，短期內期價或繼續維持在29500-32410一線區間震蕩。在操作上，趨勢不明朗建議短線波動操作為主。

　　廣州期貨研究部：劉勇