東方證券：給予房地産行業“看好”評級

　　東方證券日前發佈的研究報告指出，一季度房企營業收入同比微降2.4%，其中開發類房企降1.5%，但受益於09年下半年及10年房價上漲，開發類房企毛利率創40%的歷史新高，從而帶動凈利同比增6.9%。一季度三項費用合計佔比13.6%，同比升3.5個百分點；財務費用同比增速達到40%，明顯高於銷售費用和管理費用增速。

　　一季度銷售商品、提供勞務收到的現金同比增長36.4%，銷售保持良好。一季度經營性現金流出與現金流入的比1.28，處歷史高位，表明開發商投資熱情仍高。10年預收款是當年營業收入的81%，開發類企業達到85%，處於05年來的歷史新高，可見11年業績鎖定性很高。

　　重點公司推薦：萬科（買入）：負債低，滿足股權激勵要求的EPS為0.79元，對應PE也僅10.5倍；金地（買入）：目前股價較股權激勵行權價低18%，5-6月推盤顯著增多；招商（買入）：新管理層上任，發展將提速，5-6月迎來銷售高峰期；金融街（買入）：長期受益於重點城市核心區域開發的商務地産；首開（買入）：6月新盤將陸續上市，全年銷售增長仍可待；華業（買入）：地産支撐業績，礦産或提供巨大空間。