有色金屬上衝遇阻 震蕩行情或延續

　　行情回顧：

　　國內有色金屬多呈衝高回落走勢。滬銅主力1107收于67440，上漲0.82，成交量142324，持倉量減少11502至172802；滬鋁主力1107收于16600，上漲0.09%，成交量8748，持倉量減少3228至62682；滬鋅滬鉛高開低走，滬鋅主力1107收于16860，上漲0.42%，成交量234892，持倉量減少12840至207064；滬鉛主力1109收于16945，上漲1.38%，成交量5540，持倉量減少708至7866手。

　　操作策略：

　　國內銅市高開低走，較隔夜LME表現十分疲軟。從現貨市場來看，價格的走高抑制了消費買盤，現貨升水回落到200-250元，從技術上看，銅價連續上漲後有回落的可能，阻力位為30日均線68000元。同時關注LME上破9000美元的有效性。滬鋁價格波動區間繼續收窄，震蕩偏弱格局有望延續，操作上觀望或短線交易。關注國內電力供應及電價調整問題。滬鋅高開低走，17000元上方仍面臨阻力，目前看鋅價仍處在震蕩反彈中，等待鋅價走勢進一步明朗。震蕩思路對待。滬鉛高開低走，17200元一線仍面臨阻力。目前看鉛市仍處在震蕩反彈中，等待鉛價走勢明朗。震蕩思路對待。

　　影響因素：

　　隔夜LME有色金屬價格走高，LME三個月銅價再度回到9000美元以上，漲幅超過3%。美聯儲週三公佈的4月會議紀錄顯示，美聯儲並不準備馬上收起貨幣緊縮政策。Fed官員對退出策略進行了廣泛討論。Fed的退出策略存在很多不確定性，原因是之前從來沒有這麼做過。Fed官員指出，退出過程可能是逐步的，由於情況可能發生改變，必須保持靈活性。

　　此外，國內通脹壓力依然不減，市場對後期國內繼續緊縮的預期仍在，打壓市場做多人氣。

　　品種基本面：

　　銅：國內銅現貨市場成交狀況有所改善，銅價連續反彈後，貿易商出貨較為積極，上海電解銅現貨報價升水180元/噸到升水300元/噸，平水銅成交價格68300-68450元/噸，升水銅成交價格68350-68550元/噸。消息面上，世界金屬統計局(WBMS)週三公佈的數據顯示，今年前三個月全球銅市供應過剩118,000噸。世界金屬統計局(WBMS)稱，今年1-3月期間，全球銅消費量為464.1萬噸，2010年全年為1913萬噸。1月和2月全球精煉銅産量為163.7萬噸。

　　鋁：國內鋁現貨市場交易清淡，下游消費企業多持觀望心態，上海鋁現貨成交價格16590-16620元/噸，平水-升水20元/噸，低鐵鋁16660-16680元/噸，無錫現貨成交價格16600-16630元/噸。據倫敦5月18日消息，世界金屬統計局(WBMS)週三公佈的數據顯示，今年前三個月全球鋁市場供應過剩252,000噸。去年同期為供應過剩348,000噸。今年第一季度，原鋁需求為1007萬噸，較上年同期增加360,000噸。WBMS並稱，1月和2月産量同比增長264,000噸，2010年全年為增加360萬噸。

　　鋅：鋅現貨市場整體交投清淡，市場觀望氣氛較濃，0號鋅成交價在16800元/噸，對1107合約貼水140-150元/噸左右，1號鋅成交價在16750元/噸附近。消息面上，世界金屬統計局(WBMS)5月18日公佈的數據顯示，2011年前三個月全球鋅市場供應過剩166,000噸，2010年同期為供應過剩383,000噸。WBMS稱，精煉鋅的産量和消費量都要高於2010年同期極低的水準。同時期日本需求為109,300噸，較2010年同期減少12.6%。2011年前三個月，全球需求較2010年同期高出172,100噸。在此期間，中國表觀需求為126.9萬噸，相當於全球需求的近42%。2011年3月，鋅産量為110.6萬噸，消費量為105.5萬噸。

　　鉛：鉛現貨市場交易清淡，下游企業因環保問題多整頓停産，南方、金沙、水口山、成源、豫光、雙燕等品牌鉛報價集中于16100-16200元/噸。國際鉛鋅研究小組(ILZSG)5月18日公佈的最新月報顯示，2011年第一季度全球鉛市供應過剩24,000噸。1-3月期間，全球精煉鉛使用量為243.5萬噸，高於2010年同期的215.6萬噸。同時期全球精煉鉛市場産量為245.9萬噸，亦高於2010年同期的216.6萬噸。

　　(車紅雲 孫磊 王明義 何珊)