華爾街稱聰明人正遠離大宗商品 羅傑斯駁斥

　　高盛資産管理主席吉姆奧尼爾依然在“不遺餘力”地唱空大宗商品價格，但是經過一輪暴跌的商品期貨市場還是暫時止住了下跌步伐。

　　5月18日，紐約NYMEX原油主力6月合約小幅反彈。截至記者發稿時，報收于每桶98.51美元，漲幅1.65%。而在一天之前，該原油合約盤中一度跌幅超過2%，價格接近每桶95美元，隨後多頭資金涌入，並在尾盤時分成功將原油6月合約由綠翻紅。

　　止跌回升的行情同樣發生在金屬市場。5月18日，紐約COMEX黃金06合約上漲了15美元/盎司或1.07%，目前報收于每盎司1495美 元。倫敦LME銅價走出一波五連陽，目前已反彈至每噸8937美元，5月18日的漲幅已達到1.23%。COMEX白銀主力合約當日盤中上漲2.36%， 報收于每盎司34.75美元。

　　雖然停止了繼續下跌的腳步，但是大宗商品市場依然充斥著爭議。“風暴是否已經過去了？現在還很難説！”一位在國內的對衝基金經理向記者表示：“至少我們還是會選擇規避商品繼續向下的風險。”

　　與此同時，國內A股的有色金屬板塊也呈現止跌後盤整的態勢，但分析人士對該板塊後市並不樂觀。

　　大宗商品多空激辯

　　華爾街最近冒出一種聲音：“聰明人正遠離大宗商品。”

　　4月份以來，大宗商品的連續下挫為這一觀點提供了充分的論據。不過，經過一輪大幅下跌之後，近期大宗商品走勢陷入盤整格局。

　　是止跌反彈，還是震蕩後繼續下挫？國際期貨市場中的大佬們正為此展開一番唇槍舌劍。

　　5月12日，高盛資産管理主席吉姆奧尼爾在香港繼續發表高盛的看空觀點，他表示：“過去兩年大宗商品價格漲幅過快，目前世界經濟對於大宗商品的需求並不支持價格繼續上漲，另外由於中國經濟增速將放緩，大宗商品價格調整還會維持一段時間。”

　　這樣的觀點很快受到吉姆羅傑斯的“駁斥”。

　　5月14日，面對眾多對於大宗商品市場的質疑之聲，吉姆羅傑斯卻表態力挺大宗商品，他認為2017年大宗商品可能出現大泡沫。換言之，目前大宗商品並沒有出現大的泡沫。“我繼續看好未來商品市場的走勢，未來會走出一輪大牛市。至今，我沒有賣出任何商品。”

　　羅傑斯強調，對黃金、白銀、大豆依然保持樂觀。

　　事實上，大宗商品市場的多空兩派自今年一季度起便展開了激烈的鏖戰。除了在公開場合大打“口水仗”外，管理數十億乃至上百億美元資金的基金大佬們也以實際行動進行著一系列明爭暗鬥的博弈。

　　這在近年頗為火熱的黃金市場尤為明顯。

　　自2010年1月提出“黃金是終級泡沫”的觀點以來，索羅斯在各種場合都會強調金價隱藏的風險。根據索羅斯基金管理公司16日向美國證交會提交 的監管文件顯示，截至3月31日，該公司所持的SPDR黃金信託基金份額由去年第四季度末的472.1萬股(約合6.55億美元)，大幅下降至4.94萬 股(約合690萬美元)，降幅高達99%。此外，索羅斯基金管理公司清空了持有的全部500萬股iShares黃金信託基金份額。

　　站在索羅斯對立面的，是在2008年美國次貸危機前成功大肆沽空的對衝基金經理約翰保爾森，他對黃金資産一直情有獨鍾並堅守多方陣營。今年4月份，保爾森在接受媒體採訪時曾表示：“金價的漲幅將與美元的增發比例相當”。

　　而根據保爾森對衝基金公司16日遞交的監管文件顯示，第一季度保爾森在SPDR黃金信託基金的持倉為315萬股，總值約為44.1億美元。與此同時，他在第一季度還增持了非洲最大黃金開採商盎格魯黃金公司9.75萬股美國存托憑證以及200萬股金田公司美國存托憑證。

　　“從目前的情況來看，索羅斯顯然佔據了先機，但是究竟誰贏還很難預料，這取決於金價乃至整個大宗商品市場的走勢。”一位市場人士對此表示。

　　有色板塊疲弱

　　伴隨大宗商品價格4月以來的大跌，國內有色金屬板塊也于4月中旬階段性見頂並産生一輪下滑。大智慧顯示，從4月11日以來有色金屬板塊跌幅達到16.3%，明顯高於上證指數6.1%的跌幅。

　　而隨著商品價格陷入寬幅震蕩，有色類A股也陷入震蕩格局。一邊是中國電荒導致減産預期的有利局面，一邊是金屬價格未來走勢的不確定性，A股的有色板塊盤整態勢明顯。

　　“未來難以預料，對於基本金屬個股，我持較為謹慎的態度。”一位不願透露姓名的國內券商有色金屬研究員向記者表示道。

　　他認為，基本金屬的龍頭品種——銅近期的基本面並不算太好。數據顯示，本週一LME銅庫存雖然下降了1450噸至467075噸，但較去年12月初仍高出30%，同時，市場也正在擔憂中國消費的放緩。

　　銅市低迷之下，國內生産金屬銅的龍頭股江西銅業(600362)股價也走出了一輪過山車行情。盤面顯示，自1月4日股價觸及每股48.58元以來，江西銅業股價幾乎一路下挫，近期雖有小幅反彈，但目前報收于每股33.93元，累計跌幅已超過30%。

　　黃金股也走勢疲弱，山東黃金(600547)的股價從去年11月5日抵達歷史最高點後(67.83元/股)，已跌至每股45.06元，跌幅高達33.57%。

　　“上周有色板塊止跌雖然企穩，但我們認為近期有色價格及板塊仍不具備反彈的動能。”長城證券有色金屬研究員耿諾告訴記者，“關鍵在於金屬價格上不去。”

　　耿諾認為，經濟放緩憂慮加大成為金屬價格上行的內在阻力，宏觀環境的不穩定也仍在繼續打壓金屬價格。而國內外貨幣緊縮政策穩步推進，導致對金屬價格上行的支撐動能持續減弱。

　　“基本金屬價格及板塊表現均缺乏趨勢上行的動能，有色金屬行業震蕩調整的格局仍將延續。”耿諾表示。

　　不過，以稀土為代表的小金屬可能是例外。“整體上行的格局沒有改變，依然值得關注。”耿諾稱。

　　另一位分析人士的觀點更為悲觀。上海一位大型陽光私募的研究部主管向記者表示，即使金屬價格上漲，他仍然不會考慮國內的有色類股票。“價格還是太貴，儘管已經有了一些調整，但是相比海外礦業公司，A股的有色股估值依然高出很多。”

　　“如果金屬價格能漲，其實還不如買商品得了。”該研究部主管説。